SGRY 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SGRY 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Surgery Partners, Inc. 在美国各地运营门诊手术中心和外科医院,主要与医生共同持有和经营这些机构。机构提供非急诊手术及诊疗,包括骨科、眼科和胃肠科服务。患者医疗服务贡献了几乎全部收入。公司收取手术室、术后恢复室、设备、耗材及护理等设施服务费;外科医生及其他主治医生通常另行收取专业诊疗费用。私人保险公司是患者服务收入的最大付款来源,Medicare、Medicaid 等政府医疗保障计划支付了其余收入中的大部分。
业务依赖医生选择在其机构开展诊疗:大多数医生不是公司员工,也没有必须使用这些机构的合同义务。保险合同、承保范围和支付标准同样影响收入。私人保险的支付水平通常高于政府计划,因此患者的保险类型和手术种类会影响收益。爱达荷州的机构贡献了相当一部分收入。
扩张需要医疗机构执照,部分州还要求证明新增医疗容量或服务确有必要并取得批准。对于获准沿用原有所有权结构的医生持股外科医院,联邦法律禁止提高医生持股比例,并限制增加床位、手术室和操作室。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Surgery Partners的业绩取决于手术量和保险公司的支付水平;AMSURG和Optum也是值得关注的全国性竞争对手,但未列在此处。
泰尼特医疗旗下USPI的门诊手术中心和外科医院,与Surgery Partners争夺手术患者、医生及手术机构收购机会。关注USPI的机构收购,能看出竞争布局如何变化;泰尼特医疗的其他医院业务并非都同样相关。
HCA医疗保健的门诊手术中心、内镜中心和医院,与Surgery Partners争夺患者及医生转诊。值得关注其改善门诊服务可及性和便利性的举措,因为这些服务也在争取同一批患者和医生。
在双方市场重叠的地区,Ardent Health的门诊手术中心和医院手术服务,与Surgery Partners争夺手术患者及医生。关注Ardent与医学中心、医院系统和社区医生的当地合作,这些合作为其提供诊疗网点和临床人才。
社区卫生系统通过医院手术和门诊服务,与Surgery Partners争夺患者,服务费用由政府机构、私人保险公司和患者支付。应关注其手术和门诊业务,而不是将更广泛的急诊及住院业务都视为直接参照。
环球医疗保健服务通过急性护理医院和门诊机构,在普通及专科手术领域与Surgery Partners竞争。应关注这些手术业务,而非与Surgery Partners关联较小的精神及行为健康业务表现。
美联储利率决定
美联储的利率决策会影响 Surgery Partners 的浮动利率设施债务成本:利率上升可能增加利息支出,减少净收入和偿债现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率升幅高于预期,Surgery Partners 的浮动利率债务利息支出可能增加,可用于偿债的现金随之减少。
低于预期时
如果利率降幅高于预期,浮动利率债务的利息成本可能下降,Surgery Partners 偿债后可留存更多现金。
泰尼特医疗 财报THC
泰尼特医疗的财报会显示,USPI是否通过收购扩大手术中心版图,从而加剧它与Surgery Partners, Inc. 对患者、医生和手术设施交易的竞争。
看USPI收购了多少手术设施,以及这些交易是否扩大其手术中心版图。若版图扩大,USPI就有更多设施可争取患者和医生,也可能在收购手术设施时与Surgery Partners, Inc. 竞争;若收购有限、版图变化不大,就看不出同等程度的新增竞争能力。结论是,这些交易是否让Surgery Partners, Inc. 在争夺患者、医生和设施时面对更强的直接对手。
JOLTs职位空缺数(9月)
职位空缺反映雇主尚未填补的岗位;招聘需求越旺,Surgery Partners 的手术设施越可能难以招到护士等员工,并需承担更高用工成本。
市场预期7.0M上次公布7.079M
高于预期时
职位空缺高于预期,可能加剧 Surgery Partners 各设施对护士等员工的竞争,推高工资和临时用工成本,而公司未必能将这些成本转嫁出去。
低于预期时
若读数低于预期的7.0M,它也低于前值7.079M。职位空缺低于预期,可能缓解 Surgery Partners 各设施招聘护士等员工的竞争,减轻工资和临时用工成本压力。
非农就业人数(10月)
月度就业报告统计新增或减少的就业岗位,并反映工资增长;就业和工资越强,Surgery Partners 手术设施的用工成本越可能上升,而公司转嫁成本的能力有限。
就业和工资增长较强,意味着 Surgery Partners 的用工成本压力可能加大;增长较弱则可能缓解这一压力。公司转嫁更高人工成本的能力有限。
Surgery Partners, Inc. 财报这家公司
Surgery Partners, Inc. 这份财报会显示,现有手术中心是否靠更多病例和更高的单例收入增长,以及提供手术服务的成本有没有跟上来。
把现有手术中心的病例增长和单例收入变化放在一起看:病例增加,说明更多患者在这些中心接受手术;单例收入上升,则可能来自收费或手术项目组合变化。再看成本占收入的比例。病例和单例收入都增长、成本占比持平或下降,说明既有中心的收入增长没有被更快上涨的成本吞掉;若增长乏力、成本占比上升,经营利润就更难从现有中心获得支撑。