SWIM 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SWIM 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Latham Group, Inc. 服务于建造或维护后院泳池的房主,但主要向经销商和分销商收取货款。公司将玻璃纤维泳池直接卖给经销商,由经销商转售给房主,再由公司从工厂运送到房主的后院。其他产品也通过分销商备货并供应给经销商。公司的网站和泳池可视化应用帮助房主选择产品,再把潜在买家引导给经销商。
地下式泳池是公司最大的收入来源,其余收入来自泳池盖和内衬。乙烯基内衬构成乙烯基泳池的内表面,需要定期更换,因此除了新建泳池,公司还有可观的重复购买收入。
业务依赖经销商和分销商向房主卖出产品。少数渠道客户贡献了很大一部分收入,最大的分销商单独就占有较大份额。新泳池需求取决于家庭的消费意愿和获得贷款的能力;销售有季节性,寒冷或多雨天气可能推迟安装。产品必须符合建筑规范和安全规定,当地用水限制也可能限制泳池安装。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Latham Group, Inc.的业绩取决于房主购买新泳池和泳池盖的需求、定期更换泳池内衬的需求,以及安装期间的天气;家得宝的泳池业务只能反映其中一部分动向。
家得宝与Latham Group, Inc.都受到泳池业主和安装商支出变化的影响:家得宝旗下SRS分销泳池产品,而Latham生产泳池、泳池盖和内衬,通过经销商和分销商卖给房主。要观察泳池安装、翻新和维护支出的动向,应关注SRS泳池业务的消息,而非家得宝整体的家居装修销售额。
新屋开工(9月)
Latham通过经销商和分销商销售泳池,因此这项数据所反映的新房开工、获批建设和销售情况,有助于判断住房活动会支持还是制约其泳池销售。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。新房开工、获批建设或销售量高于预期,可能带动房主购买泳池,帮助经销商和分销商增加向Latham下单。
低于预期时
新房开工、获批建设或销售量低于预期,可能制约房主购买泳池,减少经销商和分销商向Latham下单。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响Latham的浮动利率定期贷款利息支出:政策利率上升或下降,都可能改变其偿付的利息。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,Latham可能要为重新定价的债务支付更多利息,可用于经营和投资的现金也会减少。
低于预期时
如果政策利率低于预期,重新定价债务的利息支出可能下降,Latham可用于经营和投资的现金也可能增加。
Latham Group, Inc. 财报这家公司
Latham Group这份财报会显示,泳池、泳池盖和内衬卖得更多时,公司能否把销售增长转化为更高的毛利。
把净销售额和毛利率放在一起看。销售增长、毛利率也上升,说明产量、产品组合或生产效率带来的收益超过了材料和人工成本的压力;销售增长但毛利率下降,则说明新增收入没有转化为更好的单位经济效益,成本或定价压力正在吃掉收益。
家得宝 财报HD
家得宝的财报可从其SRS泳池业务看出,泳池业主和安装商在安装、翻修与维护上的支出,是否支撑着Latham Group所依赖的渠道需求。
重点看SRS泳池业务的表现,而不是家得宝整体销售。若该业务走强,说明业主和安装商在泳池安装、翻修或维护上的支出有支撑,Latham Group经经销商和分销商销售的泳池、泳池盖和内衬可能受益;若走弱,则说明同一市场的支出承压,Latham Group的渠道需求也面临压力,但这不能单独证明其销售已经下滑。