SVV 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SVV 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Savers Value Village, Inc. 经营营利性二手连锁商店,旗下品牌包括 Savers 和 Value Village。收入主要来自美国和加拿大的门店消费者,公司也在澳大利亚经营门店。它将捐赠的衣物、鞋类、家居用品等商品分类、筛选并定价后上架销售;不适合门店销售或未售出的商品,则卖给批发买家,用于转售、再利用或改作其他用途。
这些商品由非营利合作机构供应,公司按合同向它们支付货款。消费者在门店购物并不直接为这些机构带来收益。大部分货源来自店内捐赠中心和 GreenDrop 收集站:公众向合作机构捐赠物品,公司代这些机构接收和收集。
这门生意依赖持续获得消费者愿意购买、采购价格合适的二手商品。商品质量决定有多少能在门店出售,而不是以较低的批发价卖出,也影响消费者愿意支付的价格。公司与非营利机构的供货协议通常并非长期协议。各地的许可和产品安全规定还限制哪些二手物品可以销售或运输,公司须识别并剔除禁售商品。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Winmark Corp 的二手商品加盟店与 Savers Value Village 争夺顾客,但 Winmark 向加盟店主收费,而不是自己卖货。值得关注的是其特许权使用费收入:加盟店通常按销售总额的4%至5%缴费,因此这项收入与门店的二手商品销售直接挂钩。
Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc. 与 Savers Value Village 争夺精打细算的顾客在家居用品及其他消费品上的支出,但它卖的是清仓货和过剩库存,而非捐赠的二手商品。可关注其不断变化的家居商品组合和折扣力度;公司称售价最高可比传统零售商低70%。
The RealReal, Inc. 与 Savers Value Village 都依赖消费者选择二手商品,也依赖家庭提供有吸引力的货品;区别在于前者替货主销售二手奢侈品,后者销售从非营利合作伙伴购入的低价商品。可关注 The RealReal 吸引寄售货主和优质货品的能力,从奢侈品市场观察 Savers 同样面临的二手货源挑战。
第一富金融服务的当铺与 Savers Value Village 争夺注重价格的二手商品顾客,销售从客户手中购入的商品,或借款人未还款而留下的抵押物。相比整体业绩,其商品销售利润率更能反映这方面的竞争,因为公司还经营贷款和帮助顾客支付零售购物款的服务。
Ezcorp Inc 将客户卖给它的商品,以及借款人用个人物品抵押借款后未还款留下的物品出售,与 Savers Value Village 争夺二手商品消费支出。应关注商品销售,而不是借款人支付的典当服务费:商品销售才是其业务中与 Savers 重叠的部分。
第一富金融服务 财报FCFS
第一富金融服务的财报会显示,典当店卖出的二手商品是否正在吸引更多顾客,和Savers Value Village争夺讲求实惠的消费者。
重点看第一富金融服务的商品销售和商品销售毛利,不要把放贷和服务收入混进来。两项都走强,说明它从顾客手中买来或收回的商品卖得更好,和Savers Value Village争夺实惠型二手商品顾客的压力可能更大;两项走弱,则说明这部分竞争较弱。但典当商品的来源和品类不同,不能据此判断Savers Value Village自身的销售表现。
美联储利率决定
美联储的利率决定显示整体借款成本的变化方向,可能改变Savers Value Village为其7.3亿美元债务支付的利息,从而影响扣除利息后剩余的收益。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储释放借款成本上升的信号,Savers Value Village浮动或重新定价债务的利息以及未来借款成本可能增加,扣除利息后的收益就会减少。
低于预期时
如果美联储释放借款成本下降的信号,Savers Value Village浮动或重新定价债务的利息以及未来借款成本可能降低,扣除利息后的收益就会增加。
Savers Value Village, Inc. 财报这家公司
Savers Value Village这份财报会显示,更多处理好的二手商品有没有继续带来零售收入。
把处理的商品重量和销售产出率放在一起看。销售产出率是每处理一磅商品带来的零售销售额;商品重量增加、产出率持平或上升,说明更多货源仍能带来相近或更多的每磅零售收入。重量增加但产出率下降,则说明每磅商品带来的零售收入变少,单靠处理更多商品并不能证明零售生意变强。