STXS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
STXS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Stereotaxis, Inc. 的设备让医生通过计算机控制的磁场,引导导管尖端在血管和心腔内移动,主要用于治疗心律失常的心脏消融手术。Genesis 和 GenesisX 是其主要机器人磁导航系统,需要搭配兼容的影像设备和导管使用。
医院先支付设备和安装费用,之后继续购买手术使用的一次性器械,并支付保修期后的维护服务和软件更新费用。一次性器械、服务及配件合计贡献了大部分收入,超过系统销售。因此,业务不仅取决于医院是否购置系统,也取决于医生是否持续使用。
合作伙伴提供的兼容影像、标测系统和导管,是设备投入临床使用的重要条件。强生旗下的 Biosense Webster 曾供应这些系统最常用的消融导管,但其供货义务已到期。在 Stereotaxis 扩大替代产品 MAGiC 导管的生产期间,原有导管能否继续供应尚不确定。MAGiC 已获得欧洲监管许可和美国批准,但在过渡期间,许多客户仍依赖 Biosense Webster 的供货。其他一次性器械也必须取得相应监管许可或批准,才能在美国销售。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Stereotaxis的业绩取决于医院是否采用机器人消融、完成耗时较长的安装,并在自有MAGiC导管增产期间维持兼容导管供应,因此强生的供货决定值得关注。
强生旗下Biosense Webster既与Stereotaxis争夺医院的消融业务,也曾供应Stereotaxis机器人所使用的兼容导管。随着Stereotaxis提高自有MAGiC导管产量,值得关注Biosense Webster是否继续供货,因为后续供应仍不确定。
美敦力销售冷冻消融和脉冲电场消融系统,与Stereotaxis的机器人平台竞争,争取心脏电生理医生选择其方案治疗心律失常。Stereotaxis要说服医院和医生转用机器人消融,因此美敦力这些系统的采用情况值得关注。
Stereotaxis, Inc. 财报这家公司
Stereotaxis这份财报会显示,医院是否在购买机器人导航系统,以及已安装系统是否带来更多导管、服务和软件收入。
把系统销售和一次性耗材、服务及配件收入放在一起看。系统销售增长、经常性收入也增长,说明新医院在安装系统,现有客户也在持续使用;系统销售疲软,或经常性收入没有跟上,则分别意味着医院投资放缓,或已安装系统带来的重复销售乏力。
美敦力 财报MDT
美敦力这份财报会显示,医院对其消融系统的采用情况如何,帮助判断它在多大程度上争夺Stereotaxis机器人消融业务的患者和预算。
看美敦力是否披露冷冻消融和脉冲场消融系统的销售或采用趋势。采用增强,说明医院和医生正在选择与Stereotaxis机器人方案竞争的治疗方式,Stereotaxis要争取系统采购和相关手术就更难;采用转弱,则这类竞争压力的迹象减轻,但不能据此认定医院会转向Stereotaxis。