SIM 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SIM 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Groupo Simec 在墨西哥和巴西经营炼钢及钢材加工工厂,将废钢等原料制成钢材。螺纹钢是收入最多的产品,此外还销售结构钢和棒材。墨西哥贡献大部分收入,巴西贡献其余收入中的大部分。在巴西,公司主要通过独立经销商向建筑客户销售。
公司还生产特殊质量棒材(SBQ),主要供汽车客户制造零部件。这类产品的利润率通常高于普通钢材,但需求高度依赖汽车行业。旗下原美国生产企业 Republic Steel 已于2023年停产;公司仍从墨西哥向美国销售钢材。
盈利取决于建筑和汽车行业的需求、钢材售价,以及废钢、铁合金和能源成本。市场竞争限制了提价能力,因此原料和能源涨价未必能转嫁给客户。公司向美国出口的钢材须缴纳关税,已通过调整产品组合、增加墨西哥国内销售来应对。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Grupo Simec的业绩关键在于墨西哥和巴西的建筑需求,以及钢材售价与废钢成本之间的价差;墨西哥重要对手Deacero未列入此名单。
盖尔道与Grupo Simec在美洲多个重叠市场向建筑和工业客户销售钢筋、型钢及特殊钢,其中Gerdau Corsa在墨西哥与Simec直接竞争。盖尔道巴西长材业务的表现,可帮助观察同样影响Simec的建筑需求。
美国工商五金公司向建筑客户销售钢筋等长材,与Grupo Simec竞争,其亚利桑那州钢厂也供应墨西哥西北部市场。关注其钢材售价与废钢成本之间的价差:价差收窄同样会影响Simec,但美国工商五金公司还经营废钢加工和钢筋加工业务。
特尔尼翁钢铁在墨西哥向钢材加工商和终端用户销售与Grupo Simec重叠的长材产品,与Simec竞争。要观察Simec墨西哥钢材销售面临的压力,应关注特尔尼翁的棒材、盘条和梁材销售,而非其更广泛的板材和铁矿石业务。
安赛乐米塔尔在墨西哥和巴西向建筑及工业客户销售长材,在两地都与Grupo Simec竞争。观察Simec面临的竞争,应关注其在这两个市场的棒材、线材和型钢业务,而非全球钢铁与采矿业务的合计表现。
纽柯公司的犹他州钢厂与Grupo Simec争夺墨西哥西北部的钢材客户,因此Simec于2023年停止美国生产并未结束这项竞争。关注纽柯对该市场的供应;Simec在当地靠价格、质量和交货能力竞争,并认为其Mexicali钢厂的生产及运输成本具有竞争力。
Steel Dynamics与Grupo Simec都向周期性较强的建筑和制造业市场销售钢材,因此即使Simec已停止美国生产,钢价和再生金属成本仍影响两家公司。关注Steel Dynamics的钢材售价及金属回收业务,因为Simec并非总能将废钢成本上涨转嫁给客户。
盖尔道 财报GGB
盖尔道的巴西长材业务会显示当地建筑需求和钢材定价的强弱,而集团西美克也在巴西销售钢材。
看盖尔道巴西长材业务的销量和售价。销量稳、售价守住,说明当地需求能吸收钢材供应,集团西美克在巴西的销售环境较有支撑;销量与售价一起走弱,则说明市场需求转软,集团西美克的巴西业务也面临更大压力。
Groupo Simec, S.A.B de C.V. 财报这家公司
这份财报会显示,集团西美克的钢材销量和每吨售价能否抵住需求与原料成本的压力。
把钢材出货吨数、平均售价和平均成本放在一起看,再看毛利率。出货稳定、售价相对成本的空间守住或扩大,说明需求和定价仍能支撑墨西哥与巴西业务;出货减少、售价跌得比成本快,毛利率也收窄,则说明销量和每吨利润都在承压。
工业产出环比(10月)
工业生产衡量工厂、矿山和公用事业的产出;对Grupo Simec而言,活动增强可能带动汽车、建筑和制造业客户增加钢材订单与采购,活动减弱则可能减少销量和销售收入。
产出走强意味着Grupo Simec工业客户的需求及钢材订单和采购可能获得支撑;产出走弱则意味着需求可能减少,出货量和销售收入可能承压。