SIBN 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SIBN 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
SI-BONE, Inc. 提供外科植入物,供医生用于骶髂关节功能障碍或退变的融合手术、脊柱固定与融合,以及骨盆创伤治疗。医疗集团、医院及其他医疗机构为手术中使用的植入物付款,公司提供配套手术器械盘,不另行收费。公司通过自有销售人员和第三方销售代理向客户销售产品。收入主要来自美国客户,以及 iFuse 植入物系列,包括 iFuse 3D、iFuse TORQ 和 iFuse Bedrock Granite。
销售取决于医生是否选择这些手术和植入物,也取决于医保及商业保险是否覆盖手术、支付水平是否足够。公司历来重点服务的骶髂关节手术已获得 Medicare 和商业保险的广泛报销,但另一类手术的保险覆盖较少且不确定,影响了 iFuse INTRA X 的需求。
公司依赖外部厂商生产植入物,其中 RMS Company 是 iFuse 3D、iFuse TORQ 和 iFuse TORQ TNT 的唯一供应商。销售新的受监管器械或对现有器械作重大修改前,公司通常须取得 FDA 许可或批准,产品推广也必须限于获准用途。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
除了骶髂关节和脊柱手术的普及,SI-BONE还依赖RMS Company,后者是其iFuse 3D、iFuse TORQ和iFuse TORQ TNT植入物的唯一供应商。
阿尔法泰克控股公司与SI-BONE争取外科医生使用其产品,以及医院采购其脊柱植入物和固定系统。关注医生对阿尔法泰克针对不同手术入路设计的产品的采用情况,这能反映脊柱手术市场份额的竞争。
Globus医疗与SI-BONE争夺医院的脊柱和骶髂关节植入物订单,其手术导航和机器人也能影响医院选择哪家的植入物。关注医院采用这些手术辅助系统的情况,有助于判断SI-BONE争取植入物订单的难度。
Tenon Medical的Catamaran和SImmetry+系统直接与SI-BONE的植入物争夺骶髂关节融合手术市场,产品由医疗机构采购。这两套系统的销售表现能较集中地反映SI-BONE核心手术市场的竞争。
Xtant Medical与SI-BONE向重叠的手术客户销售用于脊柱和骶髂关节疾病的固定产品。Xtant通过代理商和经销商销售,并覆盖医院网络和团体采购组织;更值得关注的是其脊柱固定业务,而非用于更多种手术的生物材料业务。
随着SI-BONE拓展脊柱融合和固定植入物,Orthofix Medical与其争取同一批手术客户。应关注其Global Spine业务销售额,其中包含植入物销售和营销服务费,而不是肢体重建业务。
美敦力与SI-BONE争夺骶髂关节和脊柱固定产品的采购,其更广泛的手术产品组合能影响医院合同和医生选择。关注医院是否选择捆绑采购手术产品;SI-BONE表示,这类做法会增加其争取医院业务的难度。
Carlsmed与SI-BONE都受脊柱融合手术量和医生采用情况影响:Carlsmed向医院和门诊手术中心销售置于椎骨之间的个性化植入物,SI-BONE则销售脊柱和骨盆固定植入物。关注使用aprevo的医生人数以及现有医生使用量的增长,可了解先进植入物的采用趋势。
阿尔法泰克控股公司 财报ATEC
阿尔法泰克控股公司的财报会显示其脊柱植入物是否获得更多医生采用和医院采购,关系到SI-BONE争取同类客户的难易。
看阿尔法泰克的脊柱业务和医生采用其手术专用产品的情况,而不是只看每股收益。业务增长且采用扩大,说明它可能正从SI-BONE也争取的医生和医院手中赢得更多手术与植入物订单;若增长放缓或采用停滞,阿尔法泰克带来的竞争压力就较弱,但不能据此判断SI-BONE已赢得订单。
SI-BONE, Inc. 财报这家公司
SI-BONE靠植入物手术带动收入,这份财报会显示医生采用其产品是否继续扩大,以及销售增长有没有守住毛利率。
把医生数量和每位医生的手术量,与收入增长及毛利率放在一起看。两项手术指标都增长、毛利率持稳或上升,说明更多医生采用产品的同时,SI-BONE没有明显牺牲价格或产品组合;若收入增长但毛利率下滑,增长可能伴随折扣增加或产品组合转差,销售扩张的含金量就要打折。
Tenon Medical, Inc. 财报TNON
Tenon Medical的财报会显示其骶髂关节融合系统卖得如何,直接反映SI-BONE核心手术市场的竞争动向。
看Catamaran和SImmetry+系统的销售是否增长。销量增长,说明更多医疗机构可能在SI-BONE的核心骶髂关节融合手术中选择Tenon的产品,竞争者正在争取同一批手术;销量持平或下滑,则看不出Tenon正在扩大采用,但不能据此断定SI-BONE拿下了份额。