SCI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SCI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Service Corporation International 在美国和加拿大经营殡仪馆、墓园和火化设施。旗下多数营业点在保留原有当地名称的同时,也使用 Dignity Memorial 品牌。家庭向公司付费,由其安排葬礼和火化、提供棺木和骨灰盒等用品,以及墓地和安葬服务。殡仪业务的收入高于墓园业务,绝大部分收入来自美国。
客户既可以在亲人去世后购买服务,也可以提前签约并安排资金,为日后所需的用品和服务做准备。这类合同通过信托或保险筹措资金。在州法律允许的地方,客户可将人寿保险或年金保单的给付权益转让给公司,由公司在需要提供服务时领取款项。因此,这部分业务依赖保险公司履行给付义务,也依靠信托投资为未来服务提供资金。预售安排受到监管,信托资金的提取也有限制。
业务需求取决于所在市场的死亡人数,以及家庭对殡葬方式的选择。火化的单次服务收入低于传统土葬,因此,服务类型的构成和客户购买纪念用品的情况都会影响公司的收入。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
SCI的业绩取决于殡葬服务需求、土葬与火化的选择以及生前预售,而其竞争对手主要是本地独立经营者。
Carriage Services, Inc.与Service Corporation International争取同一类北美家庭客户,向他们销售殡葬及墓园服务和用品,既包括身故时购买,也包括生前为未来使用而预购。其殡仪馆和墓园销售表现可供观察同类业务的需求,但两家公司都面临本地独立经营者的竞争。
Service Corporation International 财报这家公司
Service Corporation International这份财报能看出,火化占比上升时,每项殡仪服务带来的收入能否稳住。
把可比殡仪服务中的火化占比,和每项服务带来的收入放在一起看。火化占比上升、每项服务收入仍稳,说明纪念服务等项目可能补上了传统土葬与火化之间的收入差距;若每项服务收入下滑,火化占比提高带来的压力就更明显。结论是,Service Corporation International能否在服务结构变化时守住殡仪业务的收入。
美联储利率决定
美联储政策利率是影响借款成本的基准。利率上升可能推高SCI巨额债务(包括浮动利率借款)的利息支出,减少殡葬与墓园业务可用的经营现金流。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
若政策利率高于预期,SCI可能需要为重新定价的债务和新增借款支付更多利息,留给殡葬与墓园运营的现金也会减少。
低于预期时
若政策利率低于预期,SCI为重新定价的债务和新增借款支付的利息可能减少,殡葬与墓园运营的现金流压力也会缓解。
Carriage Services, Inc. 财报CSV
Carriage Services, Inc.这份财报能看出家庭对殡仪和墓园服务的需求如何,而这也是Service Corporation International争取顾客的市场。
把Carriage Services, Inc.殡仪和墓园业务的销售表现放在一起看。两项业务都稳住或增长,说明共同面对的家庭需求有韧性;两项都走弱,则可能反映需求或竞争压力正在加大,Service Corporation International也可能面对类似处境。不过,两家公司经营的地方不同,当地独立经营者也会争夺顾客,因此这不是Service Corporation International业绩的替代答案。