RBA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
RBA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
RB Global, Inc. 帮助保险公司、车队运营商、经销商和设备使用者,将车辆及商用资产出售给全球买家。旗下 Ritchie Bros. 拍卖设备和车辆,IAA 则连接车辆买卖双方,交易对象包括受损车辆和保险公司认定不值得维修的全损车辆。公司通过实体拍卖场和线上平台促成交易,并提供拖车、检验和车辆产权手续办理等服务,帮助资产从卖方交付给买方。
交易收费及配套服务贡献了大部分收入,其中买方支付的费用是服务收入的最大来源。卖方支付佣金或约定费用,买方支付交易费;客户还可付费使用运输、融资等服务。公司也会自行买入资产再转售,但这部分收入较少。
业务取决于待售资产的供应、买家需求和成交价格。保险公司提供的车辆数量尤其受事故发生频率及全损认定影响。少数主要车辆供应客户贡献了相当一部分收入,而保险供应客户的协议可在较短通知期后取消。拍卖场扩建需要政府许可,排放标准和进口规定也会限制客户可以运输或出售哪些设备。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
RB Global的业绩取决于保险公司全损车辆的数量和商用设备的交易周转,而非上市公司Manheim也是其非事故报废车辆拍卖业务的重要对手。
科帕特与RB Global旗下IAA争取保险公司全损车辆的拍卖业务,也争取拆车商和二手车经销商等买家。关注科帕特处理的保险公司车辆数量,可了解两家平台争夺的事故报废车辆供应。
OPENLANE与RB Global争取商业卖家的二手车转售业务,向买卖双方收费,并提供检测、运输和车辆产权手续服务。关注其服务北美汽车制造商及旗下金融公司的业务,可观察商业车源方面的竞争。
ACV Auctions与RB Global争取经销商和商业卖家通过拍卖转售非事故报废二手车的业务。其面向车队、租车公司和金融企业的拍卖服务,最能体现这项竞争,而非保险公司的全损车辆业务。
Liquidity Services与RB Global争取出售剩余设备及其他商用资产的卖家,既代卖并收取佣金,也买入资产后转售。关注其GovDeals和Capital Assets Group业务,可观察政府剩余资产及资本设备领域的竞争。
Carvana旗下ADESA的批发拍卖业务与RB Global的非事故报废车辆转售服务竞争,但Carvana的收入主要来自向零售客户销售二手车。观察这项竞争,应看ADESA,而非Carvana的零售销量。
HERITAGE GLOBAL INC与RB Global争取处置工业设备的卖家,帮助他们拍卖或清算资产,有时也自行买入资产。关注其HGP拍卖与清算业务,而非金融资产经纪和贷款业务,更能看清这项竞争。
ACV Auctions Inc. 财报ACVA
ACV Auctions 的财报会显示,车队、租车公司和金融机构卖车时,商家对其拍卖平台的需求如何;这与 RB Global 的非事故车拍卖争夺同一批卖家和买家。
看 ACV 的拍卖成交活动及相关卖家业务:活动增强,说明商家和卖家仍在使用这类非事故车拍卖平台,RB Global 面对的竞争需求也有支撑;活动转弱,则说明这条渠道的卖家供给或买家需求在降温,RB Global 的非事故车业务面对的市场可能更软。
RB Global, Inc. 财报这家公司
RB Global 这份财报会显示,买家和卖家在平台上的交易,能否继续带动服务费收入增长。
把交易量和服务收入放在一起看:平台成交总额(GTV)上升、服务收入也增长,说明更多交易正转化为佣金、买家费用和增值服务收入;若成交总额上升而服务收入停滞或下降,说明增长没有带来相称的收费收入,费用结构或服务使用情况值得留意。
科帕特 财报CPRT
科帕特的财报会显示保险公司送拍的全损车辆数量如何;科帕特与 RB Global 旗下 IAA 争夺这批车辆和买家。
看科帕特的保险公司车辆量,并结合成交总额判断供给是否转化为拍卖活动。车辆量增加、成交活动也增强,说明两家平台争夺的事故车供给更充足;车辆量下降,则说明可供 RB Global 旗下 IAA 争取的保险公司车辆可能减少,事故车拍卖业务的供给支撑变弱。