QS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
QS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
QuantumScape主要面向电动汽车开发电池,核心是一层专有陶瓷薄膜,用来隔开电极,同时让锂离子通过。这项技术旨在提高能量密度、充电速度和安全性。电池仍处于开发阶段,尚未满足全部汽车应用要求,也未实现商业规模生产。公司尚无经营收入,一直通过股权融资支持业务。
目前主要的商业化路径是与大众汽车全资电池子公司PowerCo合作。PowerCo已同意为共同开发和扩大生产提供资金,但付款取决于项目里程碑的完成情况。若达到约定里程碑并签署计划中的许可协议,PowerCo将制造和销售基于QuantumScape QSE-5电芯的电池,并向QuantumScape支付技术许可使用费,包括首笔预付款。这项授权拟采用非独家形式,并设有约定的产能上限。
PowerCo是目前唯一与QuantumScape签有旨在推动技术商业化协议的合作伙伴。这条路径依赖于电池开发完成、规模化生产的稳定性、PowerCo的制造执行能力,以及采用这些电芯的大众汽车车型的需求。其他汽车制造商也在测试和评估QuantumScape的电芯,但这些协议尚不是商业收入来源。按照PowerCo合作协议的条款,公司可以同时与其他企业推进商业化。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
QuantumScape能否实现商业化,尤其取决于与大众汽车旗下PowerCo共同扩大生产规模的里程碑;PowerCo是其关键合作方,也是潜在的电池技术授权伙伴。
Solid Power, Inc.与QuantumScape争取采用固态电池技术的车企和电池制造商,计划销售电池材料并授权电芯设计与制造工艺,而非量产电芯。关注客户对其硫化物固态电解质的采用情况:这种材料替代传统电芯中的液体或凝胶,能显示客户对QuantumScape替代技术的需求。
SES AI Corporation与QuantumScape竞争,争取车企在电动车中采用各自的锂金属电芯。SES也供应无人机和机器人用电芯,因此更值得对照QuantumScape的是其车用电芯进展,而非其他市场的采用情况。
丰田汽车的固态电池进展,是衡量QuantumScape另一条车用固态电池商业化路线的标尺:丰田销售汽车,QuantumScape则为车企和潜在授权客户开发电池技术。关注丰田车用固态电池的技术进展,可据此判断QuantumScape面对的技术标准。
特斯拉的电池进展影响QuantumScape为赢得车企采用其电池技术而必须达到的性能和成本标准;特斯拉销售及出租电动车,也在发展电池生产。关注特斯拉电池工厂的进展,将其作为QuantumScape的参照,而不要把特斯拉汽车销量视为对QuantumScape电芯的直接需求。
QuantumScape 财报这家公司
QuantumScape仍未有业务收入,这份财报会显示它推进电池开发和PowerCo合作时,营运亏损与现金消耗如何变化。
把营运亏损和经营活动现金流放在一起看,再对照QSE-5试产线及PowerCo项目的进展。亏损收窄、现金消耗下降且项目继续推进,说明公司用较少资源走向验证和规模化;若亏损扩大或现金消耗加重,项目进展却没有相应加快,约9.71亿美元的年末现金及有价证券就会更快被消耗,后续开发和扩产更依赖融资或里程碑款项。
Solid Power, Inc. 财报SLDP
Solid Power, Inc.的财报会显示汽车厂和电池厂对其硫化物固态电池材料与技术授权的兴趣,给QuantumScape提供另一条固态路线的客户需求参照。
看Solid Power披露的客户评估、合作或授权进展,是否从测试走向更明确的采用承诺。若客户推进到更深入的验证或商业安排,说明买家愿意为固态电池路线投入资源,QuantumScape也必须证明其锂金属电池的性能、成本和量产路径更有吸引力;若进展停留在评估或放缓,则说明技术兴趣尚未变成采购承诺,QuantumScape面临的近期商业化竞争压力较小,但客户验证仍是行业共同关口。