PRSU 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PRSU 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Pursuit 在加拿大、美国、冰岛和哥斯达黎加拥有并经营景点及住宿设施,服务前往国家公园和其他旅游目的地的游客。游客支付门票和住宿费用,还可能在同一目的地购买餐饮、商品和交通服务。景点业务贡献最多收入,住宿业务次之,交通业务规模较小。旗下项目包括 Maligne Lake Cruise、Columbia Icefield 景点和 Tabacón Thermal Resort & Spa。游客可直接预订,也可通过在线旅游平台、团体预订和旅游业合作伙伴购买服务。
加拿大贡献了公司大部分收入,业务高度集中于夏季旅游旺季。公司的收入取决于游客是否愿意且能够出行,以及目的地能否正常接待游客;天气或公园关闭可能在最繁忙的月份减少客流。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
韦尔度假村与Pursuit争取前往旅游目的地、购买休闲活动和住宿的游客,其国家公园住宿业务与Pursuit面向公园游客的住宿尤其接近。观察其住宿业务,包括Grand Teton Lodge Company,比直接用滑雪通票销售判断Pursuit更有参考价值。
United Parks & Resorts与Pursuit都依靠游客购买景点门票,再通过餐饮和商品消费贡献收入。观察United Parks的主题公园客流及游客在门票之外的消费,可对照Pursuit的景点游客人数和每位游客收入。
华特迪士尼公司的乐园和度假酒店,与Pursuit的景点和旅馆一样,都依靠游客在旅游目的地的消费。要作这一对照,应关注迪士尼的体验业务,而非电影、电视或流媒体业绩。
Ryman Hospitality Properties与Pursuit都从游客在旅游目的地的住宿和体验中获得收入:前者结合度假酒店与娱乐业务,后者结合旅馆与观光景点。Ryman更依赖团体会议,因此其区域休闲游客的消费,比会议相关酒店业务更适合用来对照Pursuit。
Ryman Hospitality Properties, Inc 财报RHP
Ryman Hospitality Properties, Inc的财报会显示,区域休闲旅客是否仍在度假酒店消费;这比会议业务更能对照Pursuit旅馆的需求。
把Ryman度假酒店的休闲旅客表现和会议业务分开看。休闲需求稳,说明旅客仍愿意为目的地住宿花钱,Pursuit的旅馆面对的需求环境较有支撑;若增长主要来自会议,而休闲旅客转弱,就不能把Ryman整体表现当作Pursuit住宿需求强劲的证据。
Pursuit Attractions and Hospitality, Inc. 财报这家公司
Pursuit这份财报会显示,景点游客是否花得更多,以及入住率和房价能否支撑旅馆收入。
把景点游客人数和每位游客带来的收入放在一起看,再看旅馆入住率和平均房价。游客变多、每人收入提高,旅馆入住率和房价也稳住,说明景点消费和住宿需求都在支撑收入;若游客或每人收入走弱,或入住率、房价下滑,就要留意相应业务的压力。总收入增长还要结合新增或收购的业务来看,不能单凭总数判断原有业务需求变强。
United Parks & Resorts Inc. 财报PRKS
United Parks & Resorts Inc.的财报会显示,游客是否继续买门票并在园内消费,这与Pursuit景点的收入模式相近。
把United Parks的入园人数和每位游客带来的收入一起看。人数稳住、每人收入提高,说明游客不仅愿意入园,也愿意多消费;这会为Pursuit景点的客流和门票以外的消费提供较好的参照。若人数或每人收入下滑,Pursuit面临的游客需求或现场消费压力就更值得关注。
韦尔度假村 财报MTN
韦尔度假村的财报会显示,其国家公园住宿业务能否吸引旅客并维持房价;这既对照目的地住宿需求,也反映Pursuit面对的竞争。
重点看韦尔度假村的国家公园住宿业务是否留得住旅客、房价是否撑得住。入住需求和房价都稳,说明目的地住宿仍有吸引力,但也说明Pursuit要争取同一类旅客;若两者走弱,可能反映需求转淡或定价能力减弱,不能单凭这一点认定旅客转投Pursuit。