PCOR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PCOR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Procore Technologies, Inc. 帮助建设项目业主、总承包商和专业承包商管理项目信息、协调工作。平台将估算与投标、现场施工和项目财务等环节连接起来,让员工和项目合作方在同一平台上协作。
这些企业通过年度或多年合同支付固定订阅费。费用主要取决于所选产品,以及客户约定在平台上管理的工程金额,而不是按单个项目或实际使用量收费。大多数订阅不限制用户人数,因此受邀参与项目的合作方无需向 Procore 付费;部分业主客户则按用户购买访问权限。
大型企业和中型市场客户贡献了绝大部分经常性订阅业务。收入取决于获取客户、保持续订,以及让客户增购产品或增加约定管理的工程金额;工程量下降可能降低客户支付的费用。支付功能 Procore Pay 也受牌照范围限制:在子公司 Procore Payment Services 持有资金传输牌照的市场由其处理付款,在其他市场则依赖支付合作伙伴。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
欧特克与Procore争夺承包商在施工管理和开工前筹备软件上的订阅支出。关注Autodesk Build和BuildingConnected的动向,更能看清这部分预算的竞争,而不是欧特克更广泛的设计软件业务。
天宝导航销售施工管理、估算和承包商会计软件,与Procore争夺总承包商和专业承包商的软件预算。它在这些领域的产品动向,是观察Procore竞争压力的重点。
Bentley Systems, Incorporated与Procore都受基础设施项目活跃度及客户采用数字化工具的影响:前者向基础设施企业和专业人员销售工程与协作软件,后者向业主和承包商销售施工执行软件订阅。Bentley公共工程及公用事业客户的需求值得关注,可帮助了解基础设施支出环境,但Procore也服务住宅建设客户。
甲骨文的Primavera和Aconex与Procore争夺建筑客户在施工排程、项目管控和协作软件上的支出。这些产品只占甲骨文业务的一小部分,因此它们的动态比甲骨文整体业绩更贴近Procore的竞争处境。
新屋开工(9月)
Procore 的施工管理软件订阅费通常与客户的年度施工量挂钩,因此新建住房活动会影响住宅建筑客户支付的费用。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。开工或获批的新住房增多,或新房销售走强,可能意味着住宅建筑客户的工程量增加,从而支撑其施工量及对 Procore 的订阅支出。
低于预期时
开工或获批的新住房减少,或新房销售转弱,可能意味着住宅建筑客户的工程量减少,从而降低其施工量及对 Procore 的订阅支出。
Procore Technologies, Inc. 财报这家公司
Procore按客户签约的施工金额和所选产品收取订阅费,这份财报会显示老客户是否续约并扩大使用,继续带动订阅收入。
把收入增长和净收入留存率(NRR,即老客户的订阅收入在扩购与流失后相对原有水平的变化)以及年化经常性收入(ARR)超过10万美元的客户数量放在一起看。若NRR和这类大客户数量都走强,说明客户续约后还在增加施工量或购买更多产品,收入增长有老客户扩张支撑;若它们走弱,即使收入仍增长,也可能有先前签下的订阅收入在支撑,客户扩张的基础正在变窄。
天宝导航 财报TRMB
天宝导航的建筑软件业务与Procore争夺总包商和专业承包商的软件预算,这份财报能看出相关预算是否仍在流向这类工具。
重点看天宝导航建筑软件相关业务的表现,并与Procore的订阅增长和大客户留存方向对照,不要只拿两家公司的总业绩相比。若天宝导航相关业务稳健而Procore的大客户指标转弱,说明竞争对手也在争夺的预算可能没有转化为Procore的客户扩张;若天宝导航走弱而Procore指标稳住,Procore相对更能留住客户;若两边都弱,承包商的软件预算可能都在承压。
Bentley Systems, Incorporated 财报BSY
Bentley Systems, Incorporated向基础设施企业和专业人士销售工程软件,这份财报能为Procore服务的业主和承包商提供基础设施项目需求的参照。
看Bentley Systems, Incorporated公共工程与公用事业客户的需求线索,而不是把它的业绩当成Procore的业绩。若这类需求走强,基础设施项目活动为Procore服务的业主和承包商提供了较好的市场背景;若走弱,这部分需求提供的支撑就少一些。但Procore也服务住宅建筑客户,因此这只是一个市场切面,不能单独说明Procore整体订阅需求。