NSPR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
NSPR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
InspireMD, Inc. 生产治疗颈动脉疾病的医疗器械。其 CGuard EPS 和 CGuard Prime 将自膨式金属支架与 MicroNet 高分子细网结合,细网旨在阻挡斑块和血栓碎屑穿过支架。两款产品采用相同的支架和细网,但释放支架的方式不同。
公司大部分收入来自美国以外市场的 CGuard EPS 销售。医疗产品经销商按固定价格向公司采购支架,并负责当地销售、推广和注册。在美国,公司通过自己的销售团队销售 CGuard Prime,并提供临床支持。
销售取决于医生是否选用这些器械,以及当地的监管审批和医疗费用报销要求。CGuard Prime 已获美国 FDA 批准用于经腹股沟处动脉进入的手术;经颈部直接进入颈动脉的用法仍处于临床研究阶段,需要进一步批准。
生产依赖多家关键零部件的单一供应商,其中包括 MicroNet 所用纤维的供应商。公司正在验证用于该纤维的替代树脂,部分材料或供应商变更需要 FDA 批准。产品销售尚不足以支持业务运营,公司还依赖筹集额外资金。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
这份名单之外,InspireMD还面临Cordis和Terumo的颈动脉支架竞争,并依赖Aptyx扩大CGuard Prime产能。
波士顿科学公司与InspireMD争夺医生使用的颈动脉支架器械市场,旗下Silk Road Medical也在InspireMD正争取进入的TCAR市场与其竞争。随着InspireMD争取CGuard Prime市场份额并开发SwitchGuard NPS,值得关注Silk Road Medical的产品动态。
雅培销售的颈动脉支架产品与InspireMD的CGuard系统争夺同类治疗手术的使用机会。值得关注其竞争产品是否变得更易用或成本更低,这两点都是InspireMD指出可能威胁产品收入的因素。
美敦力提供的颈动脉支架产品,在恢复颈动脉血流的治疗中与InspireMD的CGuard系统竞争。值得关注美敦力的新产品及产品改进:InspireMD警告,更有效的替代产品可能削减其支架收入。
勒梅特血管向外科医生销售颈动脉分流管和血管补片,用于通过开放手术清除颈动脉斑块,为InspireMD的颈动脉支架治疗提供了替代选择。
雅培 财报ABT
雅培的财报能显示其医疗器械业务的动向;只有颈动脉支架相关信息,才能看出它与InspireMD是否在争夺同一类手术需求。
先看雅培是否谈到颈动脉支架的需求、使用情况,或产品是否更容易使用、成本是否更低。若这些信息指向需求增强或产品更有吸引力,说明医生面对的竞争选择更强,InspireMD争取CGuard使用量的压力可能更大;若相关业务走弱,竞争压力可能较小。雅培整体医疗器械业务的变化,若没有颈动脉支架的具体信息,不能证明这场竞争正在升温或降温。
InspireMD, Inc. 财报这家公司
这份财报会显示,InspireMD在美国直销的CGuard Prime能否扩大到足以改变产品组合、推高毛利率。
把美国收入和国际收入放在一起看,再对照毛利率——也就是收入扣除产品成本后所占的比例——以及经营费用和净亏损。美国直销增长、毛利率上升,且亏损开始收窄,说明售价和毛利率较高的直销业务正在扩大,并逐步消化商业化成本;若美国收入增长乏力、毛利率没有改善,亏损仍大,则说明国际经销业务仍撑着收入,美国上市尚未改变盈利压力。