NNOX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
NNOX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
NANO-X IMAGING LTD 的大部分收入来自远程放射诊断:公司通过 USARAD 和 Nanox.MARKETPLACE 安排放射科医生远程阅片,由医院、其他医疗机构及医疗支付方支付服务费。收入几乎全部来自美国,但并不依赖某一个占主导地位的客户。这项业务需要持续的转诊,以及具备当地执照和执业资质的放射科医生;当地有关医疗执业的规定也限制了服务的开展方式。
公司还在推动 Nanox.ARC 和 Nanox.ARC X 的商业化。这些系统使用其数字X射线源生成成人身体的断层影像,作为常规X射线检查的辅助。医院和影像中心可以一次性购买设备,也可以以较低或零前期设备成本获得系统,再由公司按扫描收入分成。公司正更侧重通过 Howard Technology Solutions 等经销商销售设备。商业部署仍处于早期,多数已部署系统尚未产生收入,美国的部署计划也依赖少数合作伙伴。设备能否带来收入,取决于场地准备、系统启用、扫描使用量及当地所需许可。FDA许可仅涵盖特定用途,并不保证保险覆盖或报销。
Nanox AI 还销售分析现有CT影像的软件,帮助发现可能被遗漏的疾病迹象。Nanox Health IT 转售并支持第三方医疗信息技术,公司计划借助这项业务向美国医疗机构部署AI软件。这些业务的收入远少于远程放射诊断服务。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Nano-X的商业化关键在于影像设备部署后能否创收,但目前收入主要来自远程放射诊断服务,在这一领域与StatRad、ONRAD和vRad竞争。
Nano-X依赖Varex Imaging Corporation供应Nanox.ARC的X射线管,并从使用这些管的系统所产生的全球按次扫描收入中支付分成,每台系统设有年度最低支付额。在当地监管许可下,Nano-X还须在已部署并运行的系统中按最低比例使用Varex的管,因此要同时关注管供应和这些系统的扫描业务。
GE医疗与Nano-X争夺医疗机构的影像设备预算,两家公司都销售诊断影像系统及配套软件。要观察医院和医疗系统的相关支出,应关注GE医疗的影像业务,而非其范围更广的医疗器械收入。
飞利浦与Nano-X争夺医疗机构的诊断影像支出,提供影像系统、临床软件及影像信息管理工具。值得关注的是飞利浦诊断与治疗业务中影像与软件整合产品的采用情况,公司以临床和经济效益证据推动这些产品的应用。
Nano-X依靠Fabrinet扩大Nanox.ARC X的生产规模,根据多年协议向这家代工厂支付组装、测试、采购和质量控制费用。要关注制造成本能否降至足以支持Nano-X订阅模式的水平;能造出系统并不等于成本已达标。
Fabrinet 财报FN
Fabrinet的财报会显示,这家为NANO-X IMAGING LTD组装和测试Nanox.ARC X的制造商能否以支持按扫描收费模式的成本扩大产量。
看Fabrinet的制造业务表现,以及NANO-X IMAGING LTD扩大系统部署后能否控制制造成本。产量扩大且成本受控,说明外包生产可能支撑更多设备通过扫描收费;若成本上升或产能受限,设备部署会更难扩大,也会加重NANO-X IMAGING LTD的资金压力。
Varex Imaging Corporation 财报VREX
Varex Imaging Corporation的财报会显示,采用其X光管的Nanox.ARC系统有多少扫描活动;NANO-X IMAGING LTD会按这些系统的扫描收入向Varex分成。
把Varex的业务表现与NANO-X IMAGING LTD采用Varex X光管的系统扫描量和相关收入一起看。扫描增加,会带来更多按扫描计费的收入,也会提高支付给Varex的分成;扫描偏少,则收入受限,但每台系统的年度最低费用仍可能适用。
NANO-X IMAGING LTD 财报这家公司
NANO-X IMAGING LTD的收入主要来自远程放射服务,这份财报会显示影像设备和人工智能业务能否开始扩大,以及运营现金消耗是否仍然沉重。
把远程放射服务、Nanox.ARC设备和人工智能收入的变化,与经营活动现金流放在一起看。设备和人工智能收入增长、现金消耗收窄,说明新业务开始补充核心服务,扩张对融资的依赖可能减轻;如果收入仍主要靠远程放射服务、现金消耗依旧很大,增长就还没有摆脱核心业务和外部融资的限制。