MLP 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MLP 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
毛伊岛土地和菠萝公司在夏威夷毛伊岛持有并开发房地产。商业、工业和农业租户付费使用其物业和土地。租金是公司最大的收入来源;租赁业务还销售饮用水和非饮用水,合计贡献大部分收入。部分租户的销售额超过约定门槛后,需要支付额外租金,因此公司的一部分收入直接取决于旅游消费。
公司也进行项目规划、申请开发许可、开发物业,并向买家出售房地产,这是第二大收入业务。规模较小的业务是运营Kapalua Club,收取会员费,用于支付会员使用度假村设施的费用;俱乐部并不拥有或运营这些设施。
公司的业务集中在毛伊岛。房地产开发需要取得政府批准,环保法规也可能限制土地的开发、使用、出售或出租。供水还取决于降雨;夏威夷法律对饮用水和传统用水的保护,使可供私人商业灌溉使用的溪流水量减少。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
毛伊岛土地和菠萝公司的业绩主要取决于毛伊岛物业租赁、西毛伊岛旅游业复苏,以及土地开发审批和出售的时点,而非仅由美国本土房地产走势决定。
Tejon Ranch Co.与毛伊岛土地和菠萝公司都通过取得开发许可、建设、出售地块和出租物业,从买家和租户手中获得收入,但两者分别面对加州和毛伊岛市场。观察Tejon Ranch Co.的商业及工业地块销售和租金收入,可以对照审批进度与开发需求如何转化为收入,却不能直接据此判断毛伊岛的需求。
Tejon Ranch Co. 财报TRC
Tejon Ranch这份财报会显示,加州的开发审批和需求能否转化为商业、工业地块销售和租金,为毛伊岛土地和菠萝公司的土地开发与出租业务提供参照。
看Tejon Ranch商业、工业地块销售和租金收入是否一起走强。两者都增长,说明它在加州把审批后的开发和租赁需求转成了收入,也让毛伊岛土地和菠萝公司的同类业务多一个参照;若两者都弱,说明这种收入路径在加州承压,但加州市场不能代替毛伊岛的需求证据。
毛伊岛土地和菠萝公司 财报这家公司
毛伊岛土地和菠萝公司靠出租土地和商业物业、出售地块及销售水资源取得收入,这份财报会显示租金和地块销售是否都在支撑业务。
把租赁收入和土地开发销售收入放在一起看,再分清水销售和项目施工收入的影响。租赁收入若主要靠商业、工业和农业租金增长,土地销售也能持续,说明物业带来的经常性收入与地块需求都在支撑公司;若收入增长主要来自水销售或一次性地块、施工项目,而租金和土地销售走弱,业务就更依赖不稳定的交易,开发计划和现金来源也更难确定。
零售销售环比(10月)
茂宜岛土地与菠萝公司出租商业地产,部分租户须按超过约定门槛的销售额支付租金,因此零售销售数据有助于判断租户消费能否为公司带来销售提成租金。
零售销售较强,可能帮助租户超过触发公司收取销售提成租金的门槛;销售较弱则可能意味着公司从租户销售中收取的租金减少。
新屋开工(10月)
茂宜岛土地与菠萝公司的土地开发与销售业务取决于住房需求,因此反映住宅开工、许可和销售情况的数据,有助于判断买家需求能否支撑土地及开发收入。
住宅建设或销售较强,可能意味着市场对公司土地和开发项目有需求;数据较弱则意味着销售可能延后或回报降低。