MIDD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MIDD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Middleby Corp 的收入主要来自商用厨房设备。餐厅、零售商和机构食堂购买其设备,用于烹饪、保温、冷藏及饮品制作,旗下品牌包括 Middleby Marshall 和 TurboChef。在美国,公司主要通过独立经销商和分销商销售,但部分大型连锁餐厅直接向公司采购。
另一项主要业务为食品生产商提供食品制备、烹饪和包装设备,以及定制生产线,主要服务于蛋白类食品和烘焙食品生产商,旗下品牌包括 Alkar。遇到复杂项目,公司会到客户工厂了解生产需求,再确定设备配置,也提供设备维修服务。订单需求取决于客户开设新设施、扩大生产及更换现有设备的安排,大型连锁餐厅和大型食品加工企业是重要客户。
公司已出售家用厨房设备业务的控制权,目前持有独立合资企业的少数股权。公司还宣布计划将食品加工业务分拆为独立上市公司,但这一公告并不代表分拆已经完成。贷款协议限制公司新增借款、投资和收购,使其扩张或调整业务的空间受到约束。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Middleby Corp 的业绩主要取决于商用厨房设备需求,因此,即使 Ali Group 和 Rational 不在这份名单中,这两家重要对手仍值得关注。
伊利诺伊工具公司旗下的 Hobart 和 Vulcan 与 Middleby Corp 争夺餐厅和机构客户的商用厨房设备采购。关注其食品设备业务,可了解这批共同客户的需求动向。
JBT Marel Corporation 与 Middleby Corp 争夺食品加工企业在加工、烹饪、包装设备及整条生产线上的采购支出。其蛋白质解决方案业务值得关注,可为蛋白质食品生产商的设备支出提供线索;这类客户是 Middleby 食品加工设备业务的重要客户群。
伊利诺伊工具公司 财报ITW
伊利诺伊工具公司的食品设备业务,能让读者看到餐厅和机构客户是否还在购买它与Middleby都经营的厨房设备。
看伊利诺伊工具公司的食品设备销售,并留意公司对订单的说明。销售增长、订单也稳,说明餐厅和机构仍在添置或更新厨房设备,Middleby面对的市场需求较有支撑;销售和订单转弱,则说明客户可能在延后采购。若伊利诺伊工具公司表现突出而行业需求整体平稳,也可能是竞争对手抢到更多生意,而非市场扩大。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映影响借款成本的基准利率;利率变化会影响中西部公司的SOFR挂钩债务利息支出及扣除利息后的收益。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率升幅高于预期,随SOFR重新定价的债务可能让中西部公司支付更多利息,减少扣除利息后的收益。
低于预期时
如果利率升幅低于预期或降幅高于预期,随SOFR重新定价的债务可能让中西部公司支付较少利息,增加扣除利息后的收益。
JBT Marel Corporation 财报JBTM
JBT Marel的Protein Solutions业务与Middleby争取蛋白质加工商的设备投资,这份财报能显示这些客户是否在增加或推迟采购。
看JBT Marel的Protein Solutions销售,并结合公司对订单的说明。若该业务销售和订单走强,说明蛋白质加工商更愿意投资加工、烹饪和包装设备,Middleby食品加工业务面对的需求也可能受益;若两者转弱,则说明客户可能在推迟产线投资。不过,JBT Marel的销售也会受自身竞争得失影响,不能单凭一项增长就断定整个市场扩张。
Middleby Corp 财报这家公司
这份财报会显示,餐饮厨房和食品加工客户是否在多买Middleby设备,以及这些销售能否守住利润率。
把商业餐饮设备和食品加工设备的销售放在一起看,并在公司披露时剔除收购和汇率影响,再对照毛利率。若两项业务的销售都能撇开这些影响而增长、毛利率也守稳或回升,说明餐饮经营者和食品加工商的设备需求在改善,Middleby也能把销售转成利润;若销售继续下滑,或增长主要来自收购和汇率、毛利率又走低,就说明需求仍弱,产品组合、关税或成本仍在挤压盈利。