MIAX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MIAX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
券商和做市商使用Miami International Holdings, Inc.旗下的MIAX交易所,为投资者和专业交易者执行交易。美国期权交易贡献了公司大部分收入,交易场所包括MIAX Options、MIAX Pearl、MIAX Emerald和MIAX Sapphire。会员机构支付交易手续费,会员及非会员机构还付费接入交易所、获取行情数据。交易所也会向提供可供其他参与者成交的订单的机构支付激励,因此收取的手续费并非全部由公司保留。
规模较小的业务涵盖美国股票交易,以及期货交易和清算。Dorman Trading为客户在多家交易所执行和清算期货交易,依靠介绍经纪商引入客户并维护客户关系。美国以外,百慕大的BSX和根西岛的TISE提供证券上市服务,包括债券上市。
收入取决于交易量、MIAX吸引到的订单份额,以及扣除激励和折扣后保留的手续费。少数大客户贡献了相当一部分收入,主要集中在期权业务,而且没有义务继续使用公司的服务。SEC和CFTC的监管也限制了公司的调整空间:交易所变更收费或运营规则需要提交监管文件或取得批准,可能被延迟或阻止。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
MIAX的业绩主要取决于美国期权成交量、每笔交易实际留下的手续费及市场份额,因此也要关注未列在此处的竞争对手Nasdaq和ICE。
芝加哥期权交易所全球市场与MIAX争夺美国上市期权和股票交易,两家交易所都从成交中收取费用。其独家标普500指数期权及VIX相关产品也与MIAX拓展指数衍生品的计划竞争,除了交易份额,这些产品的表现也值得关注。
芝商所与MIAX Futures争夺衍生品交易,以及执行交易和清算带来的费用。芝商所在2025年4月推出硬红春小麦期货及其期权,而MIAX在2025年6月将明尼阿波利斯小麦期货迁至Onyx,因此小麦交易是观察两者竞争的具体切口。
Virtu金融与MIAX以不同方式从交易活动中获利:Virtu随时买卖证券,赚取小额买卖价差;MIAX则向会员公司收取交易执行费,流动性提供者支持这些成交。Virtu的做市业绩可供观察交易环境,但衡量MIAX的手续费增长时,还要考虑它为吸引流动性向客户支付的费用。
罗宾汉与MIAX都受美国散户期权交易活跃度影响:罗宾汉通过散户期权订单获得收入,MIAX则为执行上市期权交易收取交易所费用。因此,罗宾汉的散户期权业务可用来观察参与热度,但不能据此认定其订单流向MIAX。
盈透证券与MIAX都从上市股票、期权和期货交易中赚取费用:盈透证券向机构及个人客户收取经纪佣金,MIAX则收取交易和清算费。盈透客户的期权与期货交易量可用于观察MIAX所处市场的需求,但不代表MIAX自身的市场份额。
微牛与MIAX都从美国散户期权交易中获得收入,但收费环节不同:微牛把客户订单送往做市商和交易所合作伙伴并获得付款,MIAX则为执行上市期权交易收取费用。微牛的散户期权订单量反映交易活跃度,但不能证明订单流向MIAX。
芝商所 财报CME
芝商所这份财报会显示其小麦期货和期权交易是否活跃,为MIAX Futures的明尼阿波利斯小麦合约提供竞争参照。
看芝商所小麦期货和相关期权的交易活动,并与MIAX Futures推出明尼阿波利斯小麦合约的竞争背景对照。芝商所交易活跃,说明成熟对手正在争取这类交易,MIAX吸引合约量的难度可能更高;若活动较弱,竞争压力可能较小,但仍不能据此判断MIAX自身的交易量或份额。
Miami International Holdings, Inc. 财报这家公司
MIAX主要靠期权交易和清算收费,这份财报会显示更多交易能否在扣除流动性付款后,留下更多净交易收入。
把期权合约量和市场份额,与每份合约收入、净交易费收入放在一起看;净交易费是交易及清算费扣除流动性付款等费用后的金额。交易量和份额上升、净交易费也增加,说明MIAX把期权增长转成了扣除相关成本后的收入;若交易增长而净交易费没有跟上,说明每份合约收费下降或流动性付款等成本抵消了增量。
芝加哥期权交易所全球市场 财报CBOE
芝加哥期权交易所全球市场这份财报会显示其上市期权和独家指数产品是否吸引交易,与MIAX争夺期权业务。
看芝加哥期权交易所全球市场的上市期权交易和独家标普500指数期权、VIX相关产品的活动。若这些交易增强,尤其独家产品走强,说明竞争对手正在吸引指数衍生品交易,MIAX拓展期权业务面临更强竞争;若活动减弱,则这份财报显示的竞争拉力较小,但不能替代MIAX自己的市场份额数据。
Virtu金融 财报VIRT
Virtu金融这份财报会显示做市商从交易中获利的环境如何,为MIAX支付流动性费用、吸引交易对手提供流动性提供线索。
看Virtu金融的做市业务表现。表现较强,说明做市商的交易环境较有利;这为MIAX吸引流动性提供者提供背景,但MIAX仍可能需要支付更多费用。表现转弱,则显示做市商盈利环境承压,可能影响其提供流动性的意愿。无论哪种结果,都要回到MIAX自己的流动性付款和净交易费,才能判断收费扣除成本后留下多少。