LUXE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
LUXE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
LuxExperience B.V.面向希望购买精选设计师品牌商品、获得个性化服务的消费者。Mytheresa、NET-A-PORTER和MR PORTER销售当季奢侈品,合计贡献大部分销售收入;YOOX则面向希望以较低价格购买往季设计师系列的另一类客群。消费者通过集团的网站和应用下单,公司通过私人购物顾问和专属活动维系高消费客户。
集团通常向品牌合作伙伴采购商品,再转售给消费者,买卖差价用于覆盖运营费用并形成利润。部分合作安排下,库存仍归品牌所有,品牌也可能直接向买家发货,LuxExperience则收取佣金。公司往往在销售季开始前就承诺采购,而且通常不能退回未售出的商品,因此选货是否符合需求、能否避免大幅打折,直接影响盈利。
两项奢侈品业务都高度依赖客户复购,一小群高消费客户贡献了很大一部分商品销售额。货源也依赖品牌合作伙伴:公司没有保供安排,部分品牌还限制商品可销售的地区。跨境销售必须遵守制裁及进出口限制,这些规定会限制可交易的商品和可配送的目的地。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
看LuxExperience的业绩,要盯住富裕消费者的奢侈品支出、能否拿到受欢迎的设计师品牌商品,以及收购来的NET-A-PORTER、MR PORTER和YOOX业务能否扭转局面。
Revolve Group旗下FWRD与LuxExperience的Mytheresa、NET-A-PORTER和MR PORTER争夺在线购买设计师品牌时装的消费者。值得关注FWRD的设计师品牌服装、奢侈手袋和鞋履销售,这些都是双方争取的消费支出。
酷澎旗下Farfetch让奢侈品消费者与卖家交易,与LuxExperience的网上商店争夺消费者和品牌商品销售。相比酷澎整体业绩,更应关注Farfetch:酷澎还经营零售、餐饮配送、流媒体和金融科技业务,因此整体表现与奢侈品消费的关联较弱。
Revolve Group, Inc. 财报RVLV
Revolve Group 的财报会显示,FWRD 的设计师服装、奢侈手袋和鞋履销售,是否反映了 LuxExperience 各精品平台争取的线上购物需求。
重点看 FWRD 的设计师服装、奢侈手袋和鞋履销售,而不是 Revolve 的整体业绩。若这些品类销售走强,说明线上精品消费需求有支撑,LuxExperience 的 Mytheresa、NET-A-PORTER 和 MR PORTER 面对的需求环境较好;若走弱,则说明争夺同一批消费者的线上精品销售承压。
LuxExperience B.V. 财报这家公司
LuxExperience 这份财报会显示,Mytheresa、NAP & MRP 和 YOOX 能否把奢侈品订单转成销售,并改善各自的经营表现。
把各业务的净销售额和分部 EBITDA 放在一起看:Mytheresa 此前销售和盈利能力都改善,NAP & MRP 销售下滑且亏损,YOOX 销售下滑但亏损收窄。若 NAP & MRP、YOOX 销售止跌、亏损继续收窄,同时 Mytheresa 保持增长,说明收购后的业务组合正在改善;若销售继续走弱或亏损扩大,即使集团规模更大,也说明各平台尚未把规模转成更好的经营表现。