LOMA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
LOMA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima为阿根廷各地的私人建筑和公共基础设施项目供应材料。公司几乎全部石灰石都来自自有采石场,经加工制成水泥后,以袋装或散装形式销售。水泥、砌筑水泥和石灰贡献了大部分收入。公司还以Lomax品牌在布宜诺斯艾利斯及罗萨里奥销售混凝土。
水泥主要卖给批发经销商,其次是将水泥用于生产混凝土的企业。袋装水泥更依赖零售端的建筑需求,散装水泥则更多用于大型建筑和基础设施项目。许多客户与公司保持长期独家合作关系,但销售并不高度依赖任何单一客户。几乎全部销售收入都以阿根廷比索计价。
业务主要取决于阿根廷的建筑活动,以及工厂能否以合理成本获得稳定的能源供应。能源是水泥生产中最大的单项成本。采石业务需要政府授权和特许权,工厂也必须取得环境许可;违规可能导致监管部门限制运营或责令停产。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Loma Negra的业绩关键在于阿根廷建筑需求,以及与Holcim Argentina、Cementos Avellaneda和Petroquímica Comodoro Rivadavia竞争下的当地水泥价格,但这三家对手均未列入此名单。
Loma Negra通过年度供电合同向PAMPA ENERGIA S.A.采购约35%的用电需求,因此其水泥生产成本与这家阿根廷能源供应商相连。值得关注这些供电合同:2025年,电力占Loma Negra销售成本总额的8%。
阿根廷YPF向Loma Negra供应生产水泥所需的天然气,因此天然气价格变化会传导至Loma Negra的生产成本。关注这家阿根廷油气公司的天然气供应和定价消息:天然气和石油焦是Loma Negra最主要的热能燃料。
IRSA与Loma Negra都受阿根廷房地产投资周期影响:IRSA开发并出售住宅和商业地产,Loma Negra则销售建筑所用的水泥和混凝土。关注IRSA的销售与开发业务,从中观察私人项目活动,这尤其关系到Loma Negra的散装水泥和混凝土需求。
阿根廷YPF 财报YPF
阿根廷YPF的财报会透露天然气供应和价格的变化,Loma Negra用气烧制水泥,因而会影响其生产成本。
看YPF披露的天然气供应和价格线索。供应受限或价格上涨,会推高Loma Negra烧制水泥的成本;供应稳定、价格没有上行压力,则这项成本风险较轻。
PAMPA ENERGIA S.A. 财报PAM
PAMPA ENERGIA的财报可显示电力供应和成本的变化;Loma Negra约35%的用电依赖这家供应商,会影响水泥生产的成本与稳定性。
留意PAMPA ENERGIA对供电和年度合同的说明。电价上涨或供电受限,会增加Loma Negra的水泥生产成本,甚至影响产量;若供应和成本稳定,这部分经营压力就较小。
IRSA Inversiones y Representaciones S.A. Global 财报IRS
IRSA的开发业务会显示私人房地产项目的活跃度,这些项目使用Loma Negra销售的散装水泥和混凝土。
看IRSA销售与开发业务的项目活动,再对照Loma Negra的散装水泥和混凝土需求。项目增加,说明私人建设需求环境较有支撑;项目减少,则意味着这部分需求可能转弱,不能单凭IRSA断定Loma Negra的销量。
Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima 财报这家公司
Loma Negra这份财报会显示,水泥销量回升能否伴随售价企稳,从而支撑这门核心业务的利润空间。
把水泥销量和平均售价放在一起看:销量增加、均价也企稳,说明需求增强,降价压力减轻;销量虽增、均价仍跌,则说明价格还在让利,销售增长尚未稳住利润空间。
新屋开工(10月)
Loma Negra向住宅建设销售水泥,其中袋装水泥与零售需求联系更紧;但美国住房数据衡量的是阿根廷以外的建设活动,不能直接反映其产品需求。
应将住房数据视为美国住宅建设的信号,而非Loma Negra阿根廷市场需求的直接指标:数据走强表示当地建设增多,走弱表示减少,不能直接据此判断公司的水泥销量。