IVF 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
IVF 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
INVO Fertility, Inc. 通过美国的生育诊所,为有生育治疗需求的人提供服务。患者接受常规体外受精(IVF,俗称试管婴儿)等治疗,公司由此获得医疗服务收入。诊所服务贡献了几乎全部收入,主要集中在 Wisconsin Fertility Institute 和佐治亚州的合资诊所。后者由合作方 Bloom 提供医疗服务,INVO 则负责资金、实验室服务和质量管理。
公司也向其他生育诊所销售自有的 INVOcell 器械,但这项业务的收入占比很小。INVOcell 让受精和胚胎早期发育在女性体内完成,而非在实验室培养箱中进行。这种方法称为阴道内培养(IVC),公司自己的诊所也提供这项治疗。公司的经营重点已从器械分销转向诊所治疗服务。
诊所运营依赖医护及实验室人员和医疗合作伙伴,并须遵守医疗执照及服务规范。INVOcell 则受美国食品药品监督管理局(FDA)的上市许可要求约束,部分器械改动需重新接受审查。各州有关胚胎的法律也可能限制生育治疗和胚胎处理。在运营产生足够现金之前,公司仍需要额外融资来维持业务。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
INVO的业绩主要取决于生育治疗量和诊所盈利能力,尤其是佐治亚州合资企业和Wisconsin Fertility Institute,而非器械销售。
Femasys Inc.向不孕不育专科医生销售人工授精器械,为患者提供INVO Fertility, Inc.的INVOcell治疗之外的选择;INVO的诊所也通过体外受精(IVF)和宫腔内人工授精(IUI)获得收入。可关注将精子送入输卵管的FemaSeed的销售情况,了解常需自费接受生育治疗的患者对这一替代方案的需求。
Femasys Inc. 财报FEMY
Femasys的财报会显示,FemaSeed这项替代性生育治疗的需求如何,从而观察它与INVO Fertility诊所治疗争取的自费患者是否重叠。
看FemaSeed的销售表现。销售增强,说明愿意自费的患者对这类替代方案需求更强,INVO诊所的IUI及其他治疗面临更直接的竞争;销售偏弱,则较少迹象表明它正在分走INVO的患者或治疗支出。FemaSeed销售并不能单独证明INVO患者流失,关键是替代方案的需求是否增强。
INVO Fertility, Inc. 财报这家公司
INVO Fertility主要靠诊所提供生育治疗取得收入;这份财报会显示,患者带来的收入能否跟上提供治疗的人力成本。
把诊所收入和服务成本放在一起看。收入增长快于成本,说明更多治疗收入足以覆盖临床人员等服务开支;成本涨得更快或收入转弱,则说明诊所扩张仍难以改善经营基础。结论要看新增患者收入能否留下更多空间,而不只是收入有没有增长。