IRIX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
IRIX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Iridex Corp 向医生、诊所和医院销售用于治疗青光眼及视网膜疾病的激光系统。包括 PASCAL 系统在内的视网膜业务贡献了大部分收入,Cyclo G6 则是其主要的青光眼治疗系统。客户先购买激光主机,再通过配套装置或探头开展不同治疗。设备投入使用后,客户需要持续购买一次性探头,例如 Cyclo G6 使用的 MicroPulse P3,这为公司带来可观的经常性收入。维修和服务合同也带来收入。
公司大部分收入来自美国以外。美国和德国的销售主要由自有销售团队负责,其他海外市场的业务则较多依靠 Topcon Corporation 和独立经销商。Topcon 在部分国家拥有独家经销权。
需求取决于医疗机构的设备预算,以及政府医保和商业保险对相关治疗的报销是否充足。公司几乎所有产品零部件都依靠外部厂商供应,其中部分只有一家供应商。设备销售须取得适用的监管许可或批准,在欧洲持续销售还须维持相关认证。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Iridex Corp 的业绩还取决于 Topcon 的国际分销,以及能否在眼科激光设备采购中击败未列入本名单的 Carl Zeiss Meditec 和 Lumibird 等对手。
爱尔康与 Iridex Corp 争夺眼科医生的设备采购,销售眼科手术设备和耗材,与后者的激光系统及配套治疗器械竞争。观察爱尔康的手术设备和耗材销售,比看其隐形眼镜业务更能了解 Iridex Corp 所处市场。
Glaukos Corporation 向眼科医生销售青光眼植入物和药物递送疗法,为 Iridex Corp 的青光眼激光系统及探针提供替代选择。关注 iStent、iDose TR 及相关青光眼配件的销售,可了解这些竞争疗法的采用情况。
Sight Sciences, Inc. 向日间手术中心和医院门诊部门销售 OMNI 与 SION 青光眼手术器械,与 Iridex Corp 的激光疗法竞争。应关注治疗青光眼的眼科医生对这两款器械的采用情况,而不是其 TearCare 干眼业务。
博士康通过其控股的 Bausch + Lomb 眼健康业务,与 Iridex Corp 争夺眼科激光设备采购,但其他制药业务使集团业绩不适合直接对照。相比博士康的总收入,Bausch + Lomb 的手术业务销售与 Iridex Corp 的设备业务更相关。
再生元制药的 EYLEA 视网膜药物与使用 Iridex Corp 视网膜激光系统进行的治疗竞争,药物治疗是购买和使用这些系统之外的选择。应结合观察 EYLEA 与 EYLEA HD 的销售,了解这组竞争疗法的需求。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映整个经济体的借贷成本;利率上升可能增加IRIDEX的融资成本或使融资更难,利率下降则可能缓解这方面的压力。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
借贷成本上升可能使IRIDEX更难为债务再融资或取得未来资金;公司Novel票据的年利率为12%,这可能压缩其运营资金安排的灵活性。
低于预期时
借贷成本下降可能减轻IRIDEX取得资金或为债务再融资的压力,使公司在承担Novel票据期间有更大的运营资金安排空间。
再生元制药 财报REGN
再生元制药这份财报会显示EYLEA系列药物的需求;这类药物与使用IRIDEX视网膜激光系统的治疗方案相竞争。
一起看EYLEA和EYLEA HD的销售。两者都增长,说明这类药物治疗的需求在增强,可能与IRIDEX视网膜激光治疗争夺患者和医疗资源;两者都走弱,则说明这种替代治疗的势头减弱,但不能据此断定IRIDEX设备需求上升。
Sight Sciences, Inc. 财报SGHT
Sight Sciences这份财报会显示眼科医生对OMNI和SION青光眼手术器械的采用情况;这些器械与IRIDEX的激光治疗争夺青光眼患者。
关注OMNI和SION在青光眼治疗中的采用情况,而不是Sight Sciences的干眼业务。采用增加,说明医生正在更多使用与IRIDEX激光治疗竞争的手术器械;采用放缓,则说明这类替代方案的扩张势头减弱,但不能单凭此判断IRIDEX销量。
爱尔康 财报ALC
爱尔康这份财报会显示眼科手术设备和耗材的销售情况,反映它与IRIDEX争夺的医疗机构设备采购需求。
看爱尔康的Surgical设备和耗材销售,不要把隐形眼镜业务混进来。销售增长,说明医疗机构仍在采购眼科手术设备和耗材;销售走弱,则说明这类采购可能更谨慎,IRIDEX争取设备预算的环境也更紧,但两者产品并不相同。
Iridex Corp 财报这家公司
IRIDEX卖眼科激光系统、配套器械和耗材,这份财报会显示视网膜与青光眼产品的销售能否转化为更稳的产品毛利。
把视网膜和Cyclo G6产品销售,与毛利率及公司对成本、定价的解释放在一起看。产品销售增长、毛利率止跌,说明更多销售开始带来较好的产品收益;销售走弱或毛利率继续下滑,则说明需求、售价或生产成本仍在挤压这门生意。