IOSP 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
IOSP 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Innospec Inc. 向客户供应用于成品和工业生产的化学品。燃料添加剂业务(Fuel Specialties)和功能化学品业务(Performance Chemicals)合计贡献大部分收入。前者向石油公司、燃料销售商及工业用户出售添加剂,用于改善燃料效率、发动机性能和排放表现;后者为制造商提供用于个人护理、家居清洁产品及工业工艺的化学品,其中个人护理是最大的应用市场。
油田服务业务(Oilfield Services)供应钻井、完井以及油气开采和输送所需的化学品,由油气勘探生产公司和油田服务公司购买。这部分需求主要取决于客户的钻井、生产活动及相关支出。
公司的经营依赖于开发满足客户需求变化的配方,以及稳定取得原材料,并通过售价转嫁原料成本。销售分散在多个客户之间,并非由单一买家主导。许多产品须完成监管注册,部分产品还须获批后才能销售。燃料添加剂业务也包括用于航空汽油的四乙基铅产品 AvGas,Innospec 是这种添加剂的唯一生产商。欧盟仅允许获得授权的含铅航空汽油调配商使用四乙基铅,同时政府和行业正在推动替代含铅燃料。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Innospec Inc.最大的利润来源燃油特种化学品业务,还面临来自Lubrizol和BASF的重要竞争,而这两家公司均不在本名单中。
NewMarket Corporation旗下Afton向汽油、柴油和炼油市场销售燃油添加剂,与Innospec Inc.最大的利润来源形成竞争;Innospec在这些市场服务于石油公司和燃油销售商。关注Afton推出的燃油添加剂,其性能和成本方面的进步是Innospec需要应对的竞争。
史提宾与Innospec Inc.争取同一类客户:为产品采购表面活性剂的个人护理和家用清洁产品制造商。关注史提宾,主要是观察Innospec个人护理和家居护理业务的竞争,而非燃油添加剂业务。
Ascent Industries Co.向个人护理、家用清洁和油田生产市场销售表面活性剂及定制化学配方,在这些领域与Innospec Inc.竞争。关注Ascent为清洁产品和油田生产开发的定制配方,这些产品与Innospec面向护理产品制造商及油气客户的业务重叠。
NewMarket Corporation 财报NEU
NewMarket Corporation的财报会显示,旗下Afton在双方都服务的燃料市场推出什么添加剂,以及这些产品对Innospec争夺燃料客户有多大竞争压力。
看Afton的燃料添加剂产品进展及相关业务表现。新产品显示性能或成本优势、业务表现走强,说明Afton可能更有能力争取炼油商和燃料销售商,Innospec的Fuel Specialties面临更强竞争;产品推进有限、业务走弱,则说明这条竞争压力较小,但不代表Innospec因此赢得客户。
史提宾 财报SCL
史提宾的财报会显示,个人护理和家用清洁产品制造商对表面活性剂的采购表现如何;这些客户也是Innospec争取的对象。
看史提宾面向个人护理和清洁产品客户的表面活性剂销售及相关业务表现。销售走强,说明这些客户的需求可能更有支撑,但Innospec能否受益仍取决于自己的产品和客户;销售走弱,则可能反映需求转软或竞争加剧,Innospec要靠自身数据确认是哪一种。
Innospec Inc. 财报这家公司
Innospec这份财报会显示,个人护理等业务的利润率改善能否延续,以及油田服务业务的下滑是否止住。
把Performance Chemicals的利润率和Oilfield Services的销售放在一起看。前者继续改善、后者回稳,说明成本和定价措施正在奏效,油气客户活动也可能不再拖累业务;利润率转弱、油田销售继续下滑,则说明这些压力仍未缓解。