HUDI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
HUDI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
华迪国际通过中国子公司 Huadi Steel 和 Huadi Songyang 开展业务。子公司采购不锈钢和特殊合金,加工成管材及棒材,也按客户要求生产适用于高压、腐蚀或高温环境的产品。客户将这些产品用于基础设施、非住宅建筑和工业设备,包括油气设施及发电厂。产品销售贡献了几乎全部收入,为其他企业提供生产服务的收入占比较小。
中国市场贡献了大部分销售,美国是最大的出口市场。华迪通过直销、分销网络和经销商销售产品,列出的中国客户包括中国石油天然气集团、中国石化和中国中车。客户通常不签订长期合同,因此业务依赖持续获得新订单,而订单需求随建筑活动和工业投资变化。客户中也有政府机构和国有企业,其付款审批流程可能延迟货款回收。
盈利取决于钢材成本、售价能否消化成本变化,以及生产过程中有多少产品达到质量标准、避免成为次品。中国工厂必须取得环保审批,并遵守废气、废水及废弃物管理规定;缺少必要审批的生产场所可能被要求停产。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
华迪国际的业绩主要取决于中国基础设施和非住宅建筑需求,以及能否通过调整管材售价传导钢材成本变化。
禄达技术与华迪国际都受工业管道需求影响:华迪销售不锈钢管材,禄达则制造连接管道的法兰和管件,并向工业制造商和贸易商转售管材。关注禄达面向化工和石化客户的销售,可借此观察同样影响华迪的工厂投资需求。
禄达技术 财报LUD
禄达技术这份财报会显示,化工和石化客户是否在增加工厂投资,带动管道、法兰和管件需求;这也是华迪国际不锈钢管材面对的市场。
重点看禄达技术对化工和石化客户的销售。如果这部分销售走强,说明需要管道系统的工厂投资需求更有支撑,也为华迪国际面向这些行业的管材提供了较好的需求信号;如果走弱,则说明这项共同终端需求可能偏软,但不能据此断定华迪国际自身销售下滑。
工业产出环比(10月)
华迪向工业客户销售不锈钢管材,客户涉及电力、汽车、化工和油气行业,因此美国工厂、矿山和公用事业的产出可反映其出口客户的订单需求。
美国工业产出走强,表明工业投入品需求可能更旺,并可能支撑华迪工业客户的出口订单;产出走弱则意味着需求可能转软,订单或受影响。
新屋开工(10月)
华迪生产不锈钢管材,但公司文件将建筑材料需求与中国经济联系起来,并未指出美国住宅建设是销售驱动因素,因此这项数据并不追踪公司已披露的销售驱动因素。
美国新开工、获批或售出的住宅增加,表明美国建筑活动更活跃,但公司文件并未将其列为华迪主要在中国实现的销售的驱动因素;住宅减少也不能据此判断公司的订单发生变化。