CVRX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CVRX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
CVRx, Inc.的Barostim向颈动脉内感知血压的感受器发送电脉冲,配合标准药物治疗改善心力衰竭症状。在美国,公司只能向符合适用条件、心脏泵血能力下降的心力衰竭患者推广该设备。在欧洲,获批用途还包括难治性高血压。
医院购买Barostim并为患者植入,再向政府医保项目或商业保险公司申请支付治疗费用。CVRx的收入主要来自美国。公司在美国和德国直接向医院销售,在其他欧洲市场通过经销商销售。
这门生意依赖医生推荐Barostim、患者接受植入,以及医院获得医保或保险支付。由于美国目标患者中大多数符合Medicare资格,这项联邦医疗保险的承保尤为重要。但承保并非自动获准:Medicare逐案审核报销申请,拒付可能使医院推迟安排手术。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
CVRx的业绩取决于Barostim在心衰治疗中的报销覆盖和采用情况,而未上市的Impulse Dynamics提供的心脏收缩力调节疗法与其患者群重叠更大。
雅培面向同样会考虑CVRx Barostim的心衰诊疗团队,销售协调心脏搏动、监测心衰或辅助心脏泵血的设备。其心脏再同步治疗设备、心衰监测系统和心室辅助装置,让它参与这些团队对器械治疗的选择。
美敦力与CVRx争取医生的关注和医院用于心衰器械治疗的支出,但两者的适用患者群仅部分重叠。美敦力销售协调心脏搏动的心脏再同步治疗设备及其他植入式心脏设备,CVRx则向医院销售用于改善心衰症状的Barostim。
波士顿科学公司向同样会评估CVRx Barostim的心衰医生和医院销售心脏设备,但各类治疗的适用条件不同。其设备用于协调心脏搏动,或通过电击纠正危险心律,即心脏再同步治疗设备和除颤器,并非完全针对Barostim的同一患者群。
雅培 财报ABT
雅培的财报会显示,与 CVRx 争取同一批心衰治疗团队的心脏设备需求如何,进而反映这些团队的设备采购环境。
关注雅培心脏节律管理、心衰监测及辅助泵血设备的销售表现。相关设备销售走强,说明共同接触的心衰团队仍在采用设备、医院也在采购;若销售放缓,这些团队的关注和医院设备预算可能更难争取。两家公司设备的适用患者并不相同,因此这反映的是共享渠道和采购环境,不是 Barostim 需求的直接证明。
美联储利率决定
美联储政策利率是影响借款成本的基准利率;它可能改变CVRx浮动利率Innovatus贷款的利息支出,从而影响可用于Barostim销售和运营的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,借款成本上升可能增加CVRx浮动利率Innovatus贷款的利息支出,减少可用于Barostim商业化和运营的现金。
低于预期时
如果政策利率低于预期,借款成本下降可能减少CVRx浮动利率Innovatus贷款的利息支出,留下更多现金用于Barostim商业化和运营。
CVRx, Inc. 财报这家公司
CVRx, Inc. 主要靠向医院销售 Barostim 获得收入,这份财报会显示美国销售扩大时,每台设备留下的毛利是否也在改善。
把美国收入和销售台数放在一起,再看毛利率。收入和台数都增长、毛利率也上升,说明医院采购和医生采用扩大之际,售价或制造效率也在支撑每台设备的经济性;收入增长但毛利率下降,则说明产品组合、售价或制造成本正在吞掉更多收入。