CRS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CRS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
卡彭特科技为需要材料承受高应力、高温或腐蚀的客户制造合金,产品包括镍合金、钴合金、钛合金和不锈钢。航空航天和国防客户贡献了大部分销售收入,材料用于飞机发动机、紧固件和导弹等应用;公司也向医疗和能源客户供货。
客户付费购买符合自身规格要求的材料。许多用于严苛环境的产品必须先通过客户认证,才能供货,因此满足这些要求是取得订单的关键。公司的主要合金和不锈钢制造业务贡献了大部分收入。虽然业务较依赖航空航天和国防需求,但并不依赖某一家或少数几家客户。
生产需要持续获得合金原料和废金属。卡彭特通过向客户收取附加费及其他定价安排,转嫁主要原材料的成本上涨,但价格调整可能滞后于成本上升。其制造业务还必须遵守环境及职业健康与安全规定,这些规定涉及公司使用和生产的危险物质。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
卡彭特科技的业绩主要取决于航空发动机和紧固件需求;重要特种合金对手Precision Castparts值得关注,但其母公司伯克希尔业务多元,股价只能有限反映这项竞争。
阿勒格尼技术与卡彭特科技争夺购买镍基高温合金和特种钢合金的航空航天及工业客户。其喷气发动机产品销售情况,可帮助判断卡彭特科技材料业务一个关键市场的需求。
Howmet航天与卡彭特科技都依赖飞机生产和机队维护需求:前者销售发动机零部件和航空紧固件,后者销售用于这些领域的特种合金。关注Howmet的发动机零部件和紧固件销售,可观察这股共同需求。
GE航空航天的发动机生产和替换零件需求,带动卡彭特科技航空发动机合金的需求。GE通过销售商用及军用发动机、提供维修服务获得收入;其发动机生产和备件销售情况值得关注,可反映相关材料需求。
伍德沃德与卡彭特科技都受飞机发动机生产和维护需求影响:伍德沃德向设备制造商销售推进控制系统,并向用户提供服务,卡彭特科技则供应发动机合金。伍德沃德的航空控制系统及维修业务,可从另一个角度反映发动机需求。
赫氏公司与卡彭特科技都受飞机生产速度影响:飞机客户向赫氏公司购买复合材料,向卡彭特科技购买航空合金。
凯撒铝业与卡彭特科技都依赖飞机制造商的材料需求:凯撒铝业销售航空铝材,卡彭特科技则供应航空特种合金。
Metallus Inc.与卡彭特科技在面向工业、航空航天、国防及能源客户的工程合金钢领域竞争,但对高端航空高温合金的侧重较少。其定制钢棒、钢管和零部件业务,更适合对照卡彭特科技的合金钢业务,而非核心发动机合金需求。
赫氏公司 财报HXL
赫氏公司的财报会借由航空航天业务,显示飞机制造商的生产节奏如何影响它和卡彭特科技各自供应的材料。
看赫氏公司的航空航天销售,并留意公司对客户生产节奏的说明。销售走强、生产节奏加快,说明飞机制造商在增加材料采购,对卡彭特科技的航空合金需求也更有支撑;销售走弱或生产放缓,则说明飞机制造带来的材料需求可能减弱。
EIA原油库存变化(10月16日)
美国原油和汽油库存反映油品供应相对于需求是宽松还是紧张;油价波动可能使能源市场走弱,进而改变能源客户对卡朋特科技产品的采购或价格,影响其销售额。
市场预期-0.3M上次公布-8.557M
高于预期时
若读数高于预期的-0.3M,它也高于前值-8.557M。库存增加表示供应相对宽松,油价和燃料价格可能承压下行;能源市场需求或定价因此可能走弱,减少客户对卡朋特科技产品的采购或压低价格。
低于预期时
库存减少表示供应趋紧,油价和燃料价格可能受到支撑;能源市场需求或定价因此可能改善,支撑客户采购卡朋特科技产品或提高产品价格。
卡彭特科技 财报这家公司
卡彭特科技的财报会显示,扣除转嫁给客户的原材料附加费后,核心特种合金业务的销售和利润率能否一起改善。
把特种合金业务(SAO)扣除附加费后的销售额和同一口径的营业利润率放在一起看。原材料附加费是公司向客户收取、用来转嫁部分原料成本的费用;两项指标一起上升,说明产品销售增长也带来了更好的利润,定价、生产效率或两者都在起作用。销售额上升而利润率没有跟上,则说明产品组合、生产成本或成本转嫁的时间差正在抵消部分增长;读者要判断的,就是销售增长有没有真正转化为更强的核心盈利。
耐用品订单环比(9月)
耐用品订单反映市场对耐用设备的需求;航空航天与国防客户买得更多或更少,会影响卡朋特科技特种金属的出货量和销售额。
市场预期-0.2%上次公布-0.1%
高于预期时
订单增加代表设备需求走强,航空航天与国防客户可能因此增加特种金属采购,带动卡朋特科技出货量和销售额上升。
低于预期时
若读数低于预期的-0.2%,它也低于前值-0.1%。订单减少代表设备需求转弱,航空航天与国防客户可能因此减少特种金属采购,拖累卡朋特科技的出货量和销售额。
阿勒格尼技术 财报ATI
阿勒格尼技术的财报会显示,喷气发动机产品销售所反映的共同市场需求,是在支持还是拖累它和卡彭特科技争夺的特种合金业务。
看阿勒格尼技术的喷气发动机产品销售。销售走强,说明两家公司争夺的发动机合金市场需求较旺,对卡彭特科技的业务环境有利;销售走弱,则提示共同市场可能转软。但阿勒格尼技术一家公司的销售不能说明卡彭特科技的市场份额是在增加还是减少。
工业产出环比(10月)
工业生产和产能利用反映工厂、矿山及公用事业的活动情况,会影响卡朋特科技面向运输、工业和消费市场的特种金属需求与定价,进而影响销售额和利润率。
工业产出上升表示需求可能走强,有望支撑客户采购卡朋特科技金属材料及其价格;产出下降则表示需求可能转弱,采购、价格和利润率或面临压力。