CRI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CRI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
卡特公司以 Carter’s、OshKosh 等品牌,为有婴幼儿及年幼儿童的家庭提供服装和配饰。消费者直接购买贡献了大部分商品销售收入,其中美国门店和线上销售是最大的业务。公司也向零售商供货,由零售商转售给消费者,包括沃尔玛独家销售的 Child of Mine、Target 的 Just One You,以及亚马逊上的 Simple Joys。在美国以外,公司主要通过加拿大和墨西哥的门店、网站及批发合作伙伴销售商品。品牌授权合作伙伴也支付使用品牌的特许权使用费,但商品销售是收入的主体。
批发收入集中于少数大型客户,最大的两家客户各自贡献了总销售收入中相当大的一部分。卡特公司与主要批发客户没有长期销售合同,这部分业务依靠客户持续下单。
卡特公司没有自有工厂,所有商品均向第三方供应商采购,供应商主要位于亚洲,因此生产和及时交货依赖这些供应商。美国强迫劳动法规原则上禁止进口全部或部分在新疆生产的商品,除非能够依法推翻相关推定,这限制了公司含棉商品供应链可采用的来源。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
卡特公司的业绩取决于年轻家庭的童装支出、进口关税和批发订单,而未列入这份名单的 Gap 旗下 Old Navy 和 Target 旗下 Cat & Jack 也是重要竞争对手。
Children's Place, Inc. 与卡特公司直接争夺在门店和网上购买平价童装的家庭。其 The Children’s Place 品牌日常童装的销售表现,值得用来观察这类家庭的需求。
沃尔玛采购卡特公司的独家品牌 Child of Mine 童装卖给家庭,同时又以 Garanimals 争夺同一批顾客。沃尔玛的 Child of Mine 订单关系到卡特公司的批发销售,而不只是竞争地位。
柯尔百货采购卡特公司的服装再卖给消费者,因此是卡特公司的客户,但其自身的童装商品也与卡特公司的门店竞争。
安德玛通过零售商及自营门店和网站销售青少年服装与配饰,与 Carter’s 和 OshKosh 争夺家庭顾客。观察其青少年服装业务,比成人产品更能看出与卡特公司的竞争交集。
卡特公司 财报这家公司
卡特公司同时靠自营门店和批发客户卖童装;这份财报会显示各渠道的需求能否支撑销售,并抵住产品成本对毛利率的挤压。
把美国零售的可比销售和批发销售,连同毛利率一起看。两类销售都稳住、毛利率也不再下滑,说明各渠道的需求撑住了收入,成本压力也较能承受;销售走弱、毛利率继续下滑,则说明顾客需求和每笔销售带来的利润都在承压。
零售销售环比(10月)
零售销售衡量消费者支出,可能影响消费者在卡特斯门店、网站和应用上的购买,以及批发合作伙伴的采购,从而改变产品和授权收入。
零售销售较强,说明消费者支出增加,可能带动卡特斯的直营服装销售和批发订单;销售较弱则说明支出减少,可能拖累这两类业务。
沃尔玛 财报WMT
沃尔玛既向家庭销售童装,也采购卡特公司的 Child of Mine 服装;它的财报能提供零售需求线索,但不会直接披露对卡特公司的订单。
看沃尔玛对服装等商品需求和库存的说明,不要把这些信号当成卡特公司的订单数据。服装需求稳、库存没有明显积压,较支持沃尔玛继续采购;需求转弱、库存增加,则可能让采购更谨慎,卡特公司的批发销售也会多一层压力。
Children's Place, Inc. 财报PLCE
Children's Place, Inc. 与卡特公司都争夺购买平价童装的家庭;它的财报能反映这批顾客的需求和折扣压力。
把 Children's Place, Inc. 的销售表现和毛利率放在一起看。销售稳住、毛利率也稳,说明平价童装需求尚有支撑,卡特公司面对的同类顾客需求可能也较稳;销售下滑、毛利率承压,则显示需求转弱或折扣加重,卡特公司争取这些家庭的难度可能上升。