CPAC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CPAC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. 利用其采石场特许权范围内的石灰石,在 Pacasmayo、Piura 和 Rioja 工厂生产水泥,水泥几乎全部销往秘鲁北部。水泥是最主要的收入来源,其余收入大多来自混凝土等水泥相关产品。
公司主要把袋装水泥卖给 DINO 网络中的独立零售商及网络外的商店。这些门店再把 Pacasmayo 品牌水泥卖给逐步自建或改善住房的家庭,以及承接小型项目的施工商。公司也直接向建筑企业和政府机构销售,为较大型项目供应散装水泥、预拌混凝土等产品。
自建住房贡献了大部分水泥需求,因此家庭可支配收入直接影响销售。较大型项目则取决于投资、融资和政府支出。生产和交付还需要稳定的电力供应和区域运输,能源与物流是重要成本。工厂必须遵守秘鲁的排放限值和环境标准,违规可能导致运营许可被暂停。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Pacasmayo主要依赖秘鲁北部家庭自建房支出;更值得关注的是如今间接控股的Holcim,其与公司的关系比下列同行更直接。
Loma Negra与Pacasmayo都向拉美建筑市场销售袋装和散装水泥,可作为业务参照,但阿根廷与秘鲁的需求周期不同。可将其通过分销商销售的袋装水泥与Pacasmayo面向家庭自建房客户的销售作比较,不宜把阿根廷需求当作秘鲁市场的信号。
西麦斯可为Pacasmayo投资者提供更广泛的水泥行业周期参照:两家公司都向建筑市场销售水泥和混凝土,但现有资料并未证明西麦斯是其在秘鲁北部的竞争对手。西麦斯在多个地区的水泥和预拌混凝土销售反映更广泛的建筑需求,并不直接衡量Pacasmayo当地的家庭自建房市场。
西麦斯 财报CX
西麦斯的财报会显示多个市场的水泥和混凝土需求是走强还是转弱,为判断建筑业大环境提供参照,但不能直接代表秘鲁北部的需求。
看西麦斯水泥和预拌混凝土销售是否同步走强,并把它当作跨市场的行业参照。两者都增长,说明多个市场的建筑需求更有支撑,对Cementos Pacasmayo的需求环境是正面背景;两者走弱则是较不利的背景,但阿根廷以外的市场也不能替代秘鲁北部家庭自建需求的数据。
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. 财报这家公司
Cementos Pacasmayo的财报会显示,北秘鲁家庭和工程项目买水泥的情况,能否转化为更高的销量、售价和水泥业务利润率。
把水泥销量、平均售价和水泥业务利润率放在一起看。销量和售价都上升、利润率持稳或走高,说明自建住房的家庭及工程项目带来的需求转成了更有利可图的销售;若销量或售价走弱,或利润率下滑,就说明销售未能守住水泥业务的盈利能力。