CHDN 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CHDN 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
丘吉尔唐斯的大部分收入来自历史赛马投注和赌场博彩,而非现场赛马。顾客在旗下场所通过历史赛马投注机下注,公司从投注中收取佣金。赌场则从顾客参与老虎机和赌桌游戏获得收入,酒店和餐饮带来额外收入。
公司还拥有举办肯塔基德比的 Churchill Downs Racetrack 赛马场。这项赛事除带来投注佣金外,也创造门票、赞助和电视转播权收入。顾客可通过 TwinSpires 向账户充值并在线投注赛马;丘吉尔唐斯也为其他品牌的投注业务提供平台和运营服务,收取佣金。
业务依靠顾客到访和投注,赞助商对肯塔基德比也很重要。各州的批准和牌照决定其博彩业务能在哪里、以何种方式经营,TwinSpires 只能接受获准州的顾客投注。在部分地区,举办赛马或转播赛事供顾客投注,需要与马主及练马师团体达成协议并取得同意;与其他赛马场的协议也决定公司能提供哪些赛事的投注。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
博伊德博彩与丘吉尔唐斯在部分相同州经营赌场,争夺当地客人在老虎机和赌桌上的消费。关注博伊德博彩在这些州的赌场博彩收入,可以观察丘吉尔唐斯所依赖的同类客群消费是否承压。
佩恩娱乐与丘吉尔唐斯争夺区域博彩客群,两家都从客人的赌场游戏、餐饮和酒店住宿中获得收入。要观察这类客人的博彩及餐饮住宿消费变化,应关注佩恩娱乐的实体赌场业务,而非线上业务。
Canterbury Park Holding Corporation 'New' 与丘吉尔唐斯争夺赛马投注,同时也转播丘吉尔唐斯的赛事,供自己的客人观看和下注。客人在 Canterbury 对这些赛事的投注支持丘吉尔唐斯向其他投注场所收取的转播费,因此 Canterbury 的赛事转播业务既是销售渠道,也提供竞争性的投注选择。
博伊德博彩 财报BYD
博伊德博彩这份财报会显示它与丘吉尔唐斯经营赌场的州里,顾客在老虎机和桌面游戏上的消费是增是减。
看博伊德博彩在双方经营赌场的州的赌场游戏收入。收入走强,说明当地老虎机和桌面游戏消费更有韧性,丘吉尔唐斯面对的同一批区域顾客也更可能维持消费;收入走弱,则说明这批顾客的博彩支出承压,丘吉尔唐斯的赌场面临更强的需求压力。
丘吉尔唐斯 财报这家公司
丘吉尔唐斯靠历史赛马、现场赛马和赌场赚钱,这份财报会显示赛马业务增长有没有转化为更多利润,以及赌场业务是否稳住贡献。
把 Live and Historical Racing 的收入和调整后 EBITDA(公司用于衡量分部经营表现的非 GAAP 指标)放在一起看,再对照 Gaming 的调整后 EBITDA。赛马收入和利润都增长,说明投注和场馆业务带来的增长转成了分部利润;收入涨、利润没跟上,说明成本或业务组合吃掉了部分增量。若 Gaming 的利润贡献走弱,则赌场业务正在抵消赛马的进展。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响借款成本,进而影响丘吉尔唐斯的 SOFR 挂钩债务利息支出,以及可用于赛马场、博彩业务和赌场的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能推高与 SOFR 挂钩的债务利息,减少丘吉尔唐斯可用于经营和计划投资的现金;新增借款也可能更贵。
低于预期时
利率低于预期,可能减轻与 SOFR 挂钩债务的利息负担,并降低新增借款成本,让丘吉尔唐斯有更多现金用于经营和投资。