比特小鹿用SEALMINER与嘉楠科技的AvalonMiner争夺矿工的购机预算，两家公司也都自行挖掘比特币。重点看SEALMINER的能效，它是嘉楠科技销售矿机时面对的竞争标杆。

MARA Holdings运行矿机赚取比特币和交易手续费，其挖矿盈利条件也影响嘉楠科技的矿机销售和自营挖矿收入。看MARA的挖矿产出和电力成本，可以判断影响矿工购机意愿的收益状况。

Cleanspark的比特币挖矿收益和矿机扩张，反映了影响嘉楠科技自营挖矿收入及向矿工售机的经营条件。关注其矿机能效，以及用挖出的比特币支付设备和运营支出的情况，可了解矿工持续投资的能力。

Riot Platforms挖掘比特币，经历的盈利和设备投资周期也驱动嘉楠科技的挖矿业务与矿机销售。关注Riot已部署的算力和低成本电力资源，可判断矿工扩大矿机投入所需的条件。

BTC Digital Ltd.向矿工转售矿机，这些买家也可以选择嘉楠科技的新机，两家公司还都赚取比特币挖矿收入。截至2025年12月31日的财年，转售占BTC Digital收入的72.5%，因此这条收入线最能反映与嘉楠科技争夺的购机需求。

American Bitcoin的挖矿收益和购机投入，反映了嘉楠科技挖矿业务及矿机买家面对的经营条件；它向矿池提供算力，换取比特币奖励分成。2026年第一季度购买约11,000台矿机，是矿工投资更高能效机群的具体信号。

HIVE Digital Technologies Ltd.运行比特币矿机，其盈利状况反映了驱动嘉楠科技矿机需求和挖矿收益的相同因素。与其独立的AI客户业务相比，向矿池出售算力的收入更能体现它与嘉楠科技的联系。

比特富富让机构和个人无需购买矿机即可付费参与挖矿、获取奖励，这就是云挖矿；其需求取决于预期挖矿收益，也影响嘉楠科技的矿机销售和自营挖矿。重点关注云挖矿大客户的需求：2025年前三大客户贡献了总收入的60%。