BXC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BXC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
BlueLinx Holdings Inc. 在美国批发住宅和商业建筑所需的建材。客户包括建材经销商和家居建材连锁店,再由这些客户销售给建筑商、承包商和翻修施工商。公司从制造商采购并备货,主要从自有仓库向客户配送,通过购销差价赚钱。客户因此可以按需采购体积较大的建材,不必自行采购和储存全部品类。
工程木材、外墙板等专用建材贡献了大部分销售收入。公司也销售木材、胶合板等用于建筑结构支撑的大宗建材。
需求主要取决于住宅维修、翻修及新房建设,尤其是独栋住宅建设。公司需要在销售前投入资金备货,因此盈利也取决于库存能否匹配需求,以及进货价和售价变化的管理。配送主要依靠自有卡车,车辆重量和司机驾驶时长规定限制了运输安排。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
BlueLinx 的业绩取决于美国建筑和翻修需求、建材价格及分销竞争,其中也要关注未列入本名单的主要对手 Specialty Building Products。
Boise Cascade 与 BlueLinx 直接争夺向经销商销售工程木材、板材等建材的生意,同时也靠制造木制品赚钱。值得关注其建材分销业务的表现:该业务销售的工程木材几乎全部来自内部生产,公司在制造和分销两端都能赚取利润。
惠好公司与 BlueLinx 在主要市场争夺建材供应业务,但其林地业务使整体盈利不能与 BlueLinx 简单对照。其木制品业务服务于建筑市场,因此比土地出售或租赁收入更值得 BlueLinx 投资者关注。
路易斯安那太平洋向 BlueLinx 供应包括工程木质外墙板在内的产品,再由 BlueLinx 转售给经销商,两家公司都受美国住宅建设和翻修需求影响。其向零售商、批发商和住宅建筑商销售外墙板的表现,可帮助判断 BlueLinx 部分特色建材的需求。
Builders FirstSource 与 BlueLinx 同受美国住宅建设、翻修需求及木材和板材价格影响:前者制造并向专业建筑商销售建材,后者向服务这些市场的经销商供货。其木材、板材、工程木材和木作制品销售,可反映 BlueLinx 分销链末端建筑商的需求。
UFP Industries 与 BlueLinx 都受建筑和翻修市场对木制品及户外生活产品需求的影响;UFP 通过零售商和分销商销售木材及复合材料产品,这里的关联并非已披露的供货关系。可关注其 Retail Solutions 业务面向大型零售商和独立分销商的销售,观察这些共同市场的需求。
INSTALLED BUILDING PRODUCTS, INC. 与 BlueLinx 都受美国新建住宅活动影响:前者向建筑商提供保温材料安装服务并收取费用,同一批住宅也需要 BlueLinx 向经销商销售的结构性和特色建材。其新建住宅安装业务的销售表现,可反映这项共同需求,而不是建材价格。
新屋开工(9月)
蓝林克斯向服务于住宅建商的经销商供货,因此新房规划、开工或销售情况能反映需求,进而影响经销商对其建材的采购以及蓝林克斯的销售额。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。新建活动或新房销售增加,可能促使经销商多订购蓝林克斯的特种建材和结构建材;如果需求传导至其分销业务,销售额可能上升。
低于预期时
新建活动或新房销售减少,可能使经销商减少订货;住宅建商和 remodeler 的需求转弱,会拖累蓝林克斯的销售额。
Builders FirstSource 财报BLDR
Builders FirstSource 这份财报会显示,专业建筑商对木材、板材和工程木材的采购,是否带动了与 BlueLinx 重叠的市场需求。
看 Builders FirstSource 的木材、板材、工程木材和木制品销售是否走强,并结合其整体建材销售判断。相关品类销售增长,说明建筑商端对这些材料的需求较稳,利好 BlueLinx 经销渠道面对的需求;相关品类转弱,则意味着 BlueLinx 所服务市场的需求可能降温,但两家公司销售渠道不同,不能直接当作 BlueLinx 的业绩。
BlueLinx Holdings Inc. 财报这家公司
BlueLinx Holdings Inc. 这份财报会显示,木材和板材价格变化后,公司能否守住经销产品的毛利。
把特种产品和结构类产品的毛利率,与各自销售额放在一起看。毛利率企稳、销售没有明显转弱,说明进货成本与售价之间的空间较能守住;毛利率下滑,即使销售额稳住,也说明价格或产品组合正在挤压利润。