BOC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BOC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Boston Omaha Corporation 是一家控股公司,广告牌和宽带子公司贡献了大部分收入。Link Media Holdings 向广告主出租传统广告牌和数字广告屏的版面。它通常拥有广告牌设施,但租用所在土地,因此能否继续使用这些场地对业务十分重要。广告牌主要分布在美国东南部和中西部,当地法规限制广告牌的设置地点及扩张。
AireBeam、UBB 和 InfoWest 等宽带企业通过光纤及固定无线网络,为居民和其他客户提供收费上网服务。Fiber Fast Homes 与住宅建筑商和开发商合作,在住宅项目中铺设入户光纤,并向住户提供网络服务。这项业务取决于其建设和运营的网络能否吸引并留住用户。
保险是另一项重要收入来源。UCS 收取保费,为客户的付款或履约义务提供担保,包括承包商在建筑项目中的履约义务。BOSS Bonds 通过安排保证保险赚取佣金,独立保险代理人也可通过其在线平台购买保险。UCS 在出具保单前评估客户的财务状况,并可向客户追偿已支付的赔款。保险资本监管要求限制了其业务规模,以及能够向 Boston Omaha 分配的资金。
Boston Omaha 还持有 Sky Harbour 等企业的少数股权,但不控制这些企业。公司正在逐步结束 BOAM 的资产管理业务。为避免被要求依据美国《投资公司法》注册,公司必须控制少数股权投资相对于其他资产的规模,这会限制其持有或出售投资的选择。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Boston Omaha Corporation的业绩主要取决于广告牌业务、宽带用户增长和保证保险承保表现,名单之外的Clear Channel Outdoor也是值得关注的主要广告牌竞争对手。
拉马尔广告是观察Boston Omaha Corporation最大收入业务的直接参照:两家公司都向广告主出租路边广告牌,依赖本地广告预算。拉马尔广告的广告牌出租率和租金,可帮助判断Boston Omaha Corporation面临的需求与定价压力。
OUTFRONT Media Inc.与Boston Omaha Corporation争夺租用广告牌的广告主,竞争可能迫使后者降价或流失客户。观察OUTFRONT时,应重点看广告牌收入,而非公交及轨道交通广告业务。
Boston Omaha Corporation持有Sky Harbour Group Corporation的1,170万股股票和770万份认股权证,因此部分投资价值随其表现而变。Sky Harbour开发并出租公务机机库,值得关注的是机库开发进展及长期租赁收入。
特许通讯的Spectrum上网服务及乡村扩张,争夺的是Boston Omaha Corporation在亚利桑那州、内华达州和犹他州网络服务不足社区销售的同类家庭宽带订阅。关注特许通讯的乡村扩张和家庭上网资费,可判断Boston Omaha Corporation争取及留住付费用户的压力。
康卡斯特是Boston Omaha Corporation家庭上网业务的潜在竞争对手,后者明确将其列为宽带业务可能面对的有线网络运营商之一。判断这项竞争,应关注康卡斯特的家庭宽带资费和网络升级,而非媒体或主题公园业绩。
T-Mobile美国通过全国无线网络向家庭提供宽带,与Boston Omaha Corporation在网络服务不足社区的上网业务竞争。其5G家庭上网服务值得关注,因为原本可能订阅Boston Omaha Corporation服务的家庭也可选择这种替代方案。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映会影响全社会借贷成本的政策利率;利率上升可能推高Link按优惠利率浮动计息的循环信贷额度的利息,并削弱波士顿奥马哈的广告牌、保证保险债券和宽带需求,利率下降则可能缓解这些压力。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率上升可能在Link的循环信贷额度重新定价时增加利息支出;借贷条件收紧、支出承压,也可能削弱波士顿奥马哈广告牌广告、保证保险债券和宽带服务的需求。
低于预期时
利率下降可能在Link的循环信贷额度重新定价时减少利息支出;借贷条件放宽、支出更稳,也可能支撑波士顿奥马哈广告牌广告、保证保险债券和宽带服务的需求。
拉马尔广告 财报LAMR
拉马尔广告的上刊率和租金,会显示路边广告客户是否在填满版位、接受这个波士顿奥马哈也参与的市场价格。
把拉马尔广告的广告牌上刊率和租金放在一起看。两者稳步上升,说明广告主愿意买路边广告、需求和定价都有支撑,波士顿奥马哈的广告牌业务也较有条件稳住出租收入;若上刊率或租金走弱,广告预算或竞争就可能让它更难填满版位、提高租金。
特许通讯 财报CHTR
特许通讯的财报会显示,农村家庭是否在增加Spectrum网络订户,以及它的价格是否会给波士顿奥马哈的宽带业务带来压力。
把特许通讯的家庭宽带订户变化和定价放在一起看,尤其留意农村扩展。订户增加而价格稳住,说明家庭在扩大网络服务的需求,并非只靠降价拉动;若订户增长伴随降价,说明竞争者可能正以更低价格争取用户,波士顿奥马哈也会更难留住和争取订户,同时守住每户收入。
Sky Harbour Group Corporation 财报SKYH
Sky Harbour Group的财报会显示,机库开发是否正转化为持续租金收入,这是判断波士顿奥马哈这项投资所依托业务的重要线索。
把机库开发进展和长期租赁收入放在一起看。若项目推进并带动租金收入增长,说明业务正在形成持续现金流,支持波士顿奥马哈这项投资的基本面;若开发延误或租金收入增长乏力,现金流前景就较弱,这项投资也会更依赖未来的增长。
Boston Omaha Corporation 财报这家公司
这份财报会显示,波士顿奥马哈的路边广告牌、宽带和保证保险业务,能否赚取更多毛利,抵消更多公司成本。
把各业务的毛利(收入扣除直接服务成本)和公司的整体经营亏损放在一起看。若广告牌、宽带和保证保险的毛利增加,同时经营亏损收窄,说明业务增长不仅覆盖了直接成本,也帮助承担更多其他开支;若收入增长但毛利没有增强,或经营亏损扩大,就说明成本仍在吞掉增长。