BMA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BMA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Banco Macro S.A.为阿根廷个人和企业提供银行服务,重点服务布宜诺斯艾利斯市以外的中低收入人群和中小企业。它向个人提供消费和住房贷款,向企业提供周转及投资资金。贷款贡献大部分利息收入,政府债券也是重要来源;账户、银行卡和交易手续费则是规模较小的收入来源。
客户存款是银行的主要资金来源。Plan Sueldo为私营企业和公共部门雇主办理工资发放,将员工存款带入银行,并带来销售贷款及其他服务的机会。Banco Macro还担任Salta、Jujuy、Misiones和Tucumán省政府的金融代理,承接政府账户和员工工资账户,从中获得低成本资金。
银行几乎全部业务都在阿根廷,因此盈利依赖当地借款人的偿付能力、储户信心,以及贷款利率与存款利率之间的差额。存款以短期为主,限制了银行提供长期贷款的能力。持有政府债券也使收入依赖公共部门的偿债能力。阿根廷央行对资本、准备金、贷款、收费、分红和外汇业务的规定,限制了银行的经营空间。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Banco Macro S.A. 的业绩取决于阿根廷的贷款业务、存款成本和信贷质量,名单之外的 Banco Patagonia 和 ICBC Argentina 也是值得关注的重要本地竞争对手。
加利西亚金融集团的主要子公司 Banco Galicia 与 Banco Macro S.A. 争夺阿根廷个人、中小企业和农业客户,两家银行都受贷款需求、存款成本及借款人偿债能力变化的影响。关注 Banco Galicia 的中小企业和农业贷款,可以观察 Macro 同样服务的市场有何变化。
Banco BBVA Argentina S.A. 与 Banco Macro S.A. 争夺阿根廷个人和中小企业的存款、贷款、银行卡及支付服务业务,两者都受当地贷款需求、资金成本和信贷质量影响。BBVA 正着力增加企业贷款,尤其是中小企业贷款,值得关注这对 Macro 中小企业业务的竞争意味着什么。
Grupo Supervielle 与 Banco Macro S.A. 都向阿根廷个人和中小企业放贷,并服务工资代发及养老金客户,因此都受居民借贷、还款状况和工资账户存款变化的影响。关注 Supervielle 对工资代发及养老金客户的贷款业务:这些客户群也关系到 Macro 的存款资金来源以及利息和手续费收入。
美联储利率决定
对Macro Bank而言,美联储利率决策反映美国政策利率,可能影响其美元借款成本以及吸引存款时支付的利率。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
美国利率走高,可能推高Macro Bank新增或重新定价的美元借款成本,也可能促使其提高吸引存款所支付的利率。
低于预期时
美国利率走低,可能降低Macro Bank新增或重新定价的美元借款成本,也可能减轻其提高存款利率以吸引存款的压力。
Grupo Supervielle S.A. 财报SUPV
Grupo Supervielle这份财报会显示,薪资和养老金客户的借贷与存款动向如何映照Banco Macro共同服务的家庭客群。
看Grupo Supervielle面向薪资和养老金客户的贷款是否增长,并结合这些客户带来的存款变化。贷款增长、存款稳住,说明家庭借贷需求和这类客户关系仍在;两者转弱,则显示共同客群的借贷与存款基础承压,Banco Macro的利息和手续费收入也需留意。
加利西亚金融集团 财报GGAL
加利西亚金融集团这份财报会显示,Banco Galicia对中小企业和农业客户的放贷情况,如何反映它与Banco Macro共同服务的市场。
看Banco Galicia对中小企业和农业客户的贷款变化,并结合逾期贷款或信贷损失准备金判断借款人还款情况。放贷增长且信贷质量稳住,说明共同服务的市场需求和偿债能力较有支撑;放贷走弱或损失上升,则意味着Banco Macro争取这些客户及管理相关贷款面临更大压力。
Banco Macro S.A. 财报这家公司
Banco Macro这份财报会显示,贷款增长能否带动利息收入,且不被借款人违约损失抵消。
把贷款余额和净利息收入的变化,连同信贷损失准备金一起看。贷款和净利息收入增长、准备金没有更快上升,说明扩贷正在转成收入;若准备金涨得更快,借款人还款吃紧就可能吞掉这部分收益。