AYI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AYI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Acuity Inc.的大部分收入来自Acuity Brands Lighting(ABL)。该业务为新建建筑、改造及设备更换提供灯具,以及为灯具供电和控制的电子设备,旗下品牌包括Lithonia Lighting和nLight。独立销售代理是主要销售渠道,电气产品分销商、零售商及直接客户购买其产品。
规模较小的Acuity Intelligent Spaces(AIS)主要向系统集成商销售,由后者将设备整合为建筑和各类场馆可用的系统。Distech Controls提供楼宇控制设备、传感器和软件;Atrius提供建筑数据平台及云端应用;Q-SYS和QSC提供音视频及控制技术。虽然公司也有软件产品,但几乎全部收入仍来自实体产品销售,而非订阅服务。
需求很大程度上取决于新建和改造项目的活跃程度,销售则依赖分销商、代理商和系统集成商,并非由单一大客户主导。公司大部分成品在墨西哥制造,因此当地生产对供货十分重要。部分墨西哥工厂享有原材料免税进口待遇,但必须在规定期限内将加工后的产品出口,并满足该计划的其他要求。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
LSI Industries Inc 与 Acuity Inc. 争夺商业新建和翻修项目的室内外照明订单。更值得看的是 LSI 的照明销售额,而非总销售额:规模更大的零售展示业务不能反映这部分竞争。
Orion Energy Systems, Inc. 与 Acuity Inc. 争夺商业和工业客户在多个地点升级照明时的 LED 灯具及控制系统订单。值得关注 Orion 面向全国性大客户的多地点改造项目,它还为这些项目提供设计、安装和项目管理。
阿姆斯壮世界工业与 Acuity Inc. 都受商业建筑新建和翻修支出影响:前者为建筑项目供应天花板和墙面,这些项目也需要 Acuity 的照明及楼宇控制系统。阿姆斯壮的天花板和墙面销售额,是观察这类项目支出的另一个窗口。
哈伯公司与 Acuity Inc. 都受商业建筑项目需求影响,这些项目采购哈伯的电气安装产品和 Acuity 的照明产品。但哈伯的大部分销售来自公用事业基础设施,不能直接用其整体业绩判断 Acuity 的建筑需求。
阿姆斯壮世界工业 财报AWI
阿姆斯壮世界工业的顶棚和墙面产品卖得如何,能让读者了解同一批商业建筑项目对阿姆斯壮和Acuity Inc.照明的需求。
看阿姆斯壮世界工业的顶棚和墙面销售。销售走强,说明两家公司共同服务的商业建筑项目有支撑,Acuity Inc.的照明和楼宇控制也面对较好的项目需求;销售走弱,则显示这些项目可能减少或缩小,Acuity Inc.相关产品的需求也可能受压。顶棚销售不是照明销售,但能帮助判断项目支出方向。
美联储利率决定
对昕诺飞而言,美联储政策利率会影响客户为新建和翻新项目借款的成本,进而影响客户对其照明和楼宇解决方案的需求,也会影响公司浮动利率定期贷款的利息支出。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能推高项目融资成本,压低客户对昕诺飞产品的建设和翻新订单,同时增加其浮动利率定期贷款的利息支出。
低于预期时
利率低于预期,可能降低项目融资成本,提振客户对昕诺飞照明和楼宇解决方案的需求,同时减少其浮动利率定期贷款的利息支出。
LSI Industries Inc 财报LYTS
LSI Industries Inc的照明销售会显示,商业建筑和翻修项目中与Acuity Inc.正面竞争的照明需求是走强还是转弱。
看LSI Industries Inc的照明销售,不要用总销售代替,因为其零售展示业务与Acuity Inc.的照明重叠较少。照明销售走强,说明商业项目客户仍在购买这类产品;走弱,则显示这块市场的需求承压,Acuity Inc.也面对更不利的竞争环境。它反映的是共同争夺的照明市场,不是Acuity Inc.自己的销售结果。
新屋开工(10月)
新建住宅相关数据反映建筑活动,可影响昕诺飞面向新建项目销售的灯具、照明控制和楼宇管理解决方案的需求。
可将数据视为新建住宅活动的信号:建设活动增强,可能增加需要昕诺飞照明和楼宇解决方案的项目;活动减弱,则可能减少这类项目需求。
Acuity Inc. 财报这家公司
Acuity Inc.这份财报会显示,照明业务和智能空间业务的销售,能否转化为各自的营业利润。
把照明业务(ABL)和智能空间业务(AIS)的销售额分别与各自的分部营业利润对照。若销售和利润都增长,说明两项业务都在把需求转化为利润;若销售增长而利润没有跟上,或销售与利润一同走弱,就要看成本、产品组合或项目需求是否拖累了盈利。结论是,增长有没有真正落到各业务的利润上。