AXTA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AXTA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
艾仕得为汽车和工业产品提供兼具外观与保护作用的涂料。服务汽车维修厂和工业制造商的高性能涂料业务贡献了大部分收入,其中汽车修补漆是公司最大的单一市场。艾仕得主要把修补漆卖给独立经销商,再由经销商供应修复受损车辆的钣喷维修厂。其配色工具和 ColorNet 数据库帮助维修厂调出与车辆周边漆面一致的颜色。维修厂安装某家供应商的涂料与配色系统后,通常几乎只使用该供应商的产品。
艾仕得也直接或通过经销商向工业制造商销售涂料,满足产品在保护、耐久性和外观方面的需求。其交通运输涂料业务直接向乘用车和商用车制造商销售,并在许多汽车装配厂提供现场技术支持,帮助客户将涂料用于涂装流程。交通运输涂料业务的大部分销售额来自少数大客户,高性能涂料业务的客户则较为分散。
修补漆需求取决于交通事故,以及车主和保险公司是否愿意支付维修费用;新车涂料需求取决于汽车产量,工业涂料需求则与制造业和建筑活动有关。原材料是艾仕得最大的生产成本,其供应和价格对业务十分重要。
艾仕得已就与阿克苏诺贝尔的拟议合并签署协议,但完成交易仍需股东和监管机构批准。在合并等待完成期间,艾仕得原则上须维持正常经营,部分交易和收购须取得阿克苏诺贝尔同意。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
艾仕得的业绩取决于碰撞维修、汽车生产和工业涂料需求,同时也要关注其已达成协议、以全股票方式与主要对手阿克苏诺贝尔合并的交易进展。
PPG工业与艾仕得争夺汽车维修厂、汽车制造商和工业制造商的涂料订单,因此碰撞维修、汽车生产和工业需求都会影响两家公司。PPG工业的汽车修补漆和工业涂料业绩,可帮助判断艾仕得所处市场的需求。
宣伟与艾仕得争夺汽车修补漆和工业涂料客户,但宣伟还有建筑涂料业务,因此整体业绩对艾仕得的参考意义较弱。更值得关注的是其面向汽车维修和工业客户的涂料销售,而非整个油漆业务。
RPM International, Inc.与艾仕得争夺部分工业及防护涂料客户,但RPM的建筑和消费业务比重大得多,两家公司的整体业绩未必同步。相比总销售额,RPM的工业防腐产品更能反映与艾仕得相关的维护和防护涂料需求。
新屋开工(9月)
新房开工、许可和销售数据反映住宅建设活动;建设活动会影响艾仕得用于建筑产品的工业涂料需求,进而影响制造商向艾仕得采购。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。住宅建设强于预期,可能带动建筑产品订单,进而促使制造商增加采购艾仕得的工业涂料,支持该业务销售。
低于预期时
住宅建设弱于预期,可能令建筑产品订单减少,并使制造商削减对艾仕得工业涂料的采购,拖累该业务销售。
PPG工业 财报PPG
PPG这份财报会显示,汽车修补漆和工业涂料客户的采购是否稳健,为艾仕得所服务的相同市场提供参照。
重点看PPG汽车修补漆和工业涂料业务的销售表现,而不是只看公司整体数字。两块业务都稳,说明维修店和工业制造商的涂料需求较有韧性,艾仕得面对的市场压力可能较轻;若两块都走弱,则说明相同客户市场仍在收缩,艾仕得的修补漆和工业涂料销售也面临需求压力。
美联储利率决定
美联储的政策利率决定追踪其设定的短期借款利率;利率变化会影响艾仕得与SOFR挂钩的浮动利率债务及新增借款的成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储加息幅度高于预期,艾仕得与SOFR挂钩的浮动利率债务利息及新增借款成本可能上升,可用于运营和投资的现金随之减少。
低于预期时
如果美联储降息幅度高于预期,艾仕得与SOFR挂钩的浮动利率债务利息及新增借款成本可能下降,偿债所需现金压力减轻。
艾仕得 财报这家公司
艾仕得这份财报会显示,修补漆和工业涂料的销量能否止跌,以及汽车原厂涂料的价格和产品组合能否继续托住利润。
把Performance Coatings的销量和利润率放在一起看,再对照Mobility Coatings的销量与利润率。前者若止跌、利润率守住,说明修补漆和工业涂料的需求及定价足以消化成本压力;若销量继续下滑、利润率也收窄,说明降价或成本挤压加重。后者若销量回升且利润率稳住,说明汽车厂采购和有利产品组合仍在支撑利润;若销量疲弱、利润率回落,涨价和组合改善就不够持久。
工业产出环比(10月)
工业生产和产能利用率数据反映工厂、矿山和公用事业的产出及产能使用程度;这些变化会影响对艾仕得工业涂料及其供应给汽车制造商的涂料的需求。
生产和产能利用率上升,意味着客户对艾仕得工业涂料及汽车原始设备制造商涂料的潜在需求较强;指标下降则意味着潜在需求和订单可能走弱。