AP 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AP 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Ampco-Pittsburgh Corp. 的大部分收入来自锻造和铸造轧辊,钢铁和铝生产商在轧机中使用这些轧辊加工金属。旗下 Union Electric Steel 及相关子公司制造轧辊,销售给全球客户。公司还向钢材经销商、油气行业客户及挤压加工企业销售其他锻造金属产品。
另一项业务销售用于输送空气和液体、传递热量的定制设备。Aerofin 为设备制造商及工商业客户生产换热盘管;Buffalo Air Handling 为建筑物提供大型空气处理系统;Buffalo Pumps 则销售用于发电、海军装备和工业制冷的离心泵。客户支付的是这些制造产品的货款,而不是持续服务费。
公司的主要收入来源取决于钢铁和铝生产商对轧辊的需求;金属需求下降时,客户可能推迟或取消订单。Buffalo Pumps 的部分订单来自美国海军供应商,因此国防拨款和项目决策也会影响其销售。公司从欧洲工厂运往美国、以及从美国工厂运往中国的轧辊均需缴纳关税。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
这些泵业同行只涉及Ampco-Pittsburgh的一小部分业务;其业绩主要取决于钢厂产能利用率,以及对替换用锻造和铸造轧辊的需求。
福斯公司与Ampco-Pittsburgh旗下的Buffalo Pumps都向发电和工业客户销售按工程要求设计的泵,争取的是同类买家。关注福斯公司面向这些客户的泵业务,可了解Buffalo Pumps所处市场的动向。
ITT Inc.旗下的Goulds Pumps与Ampco-Pittsburgh旗下的Buffalo Pumps争夺工业和发电客户,两者都供应按工程要求设计的离心泵。
美联储利率决定
对安普科-匹兹堡而言,美联储的政策利率决策会影响公司大量借款中与基准利率挂钩的利息成本,从而改变可用于经营的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储利率高于预期,与基准利率挂钩的借款成本可能上升,增加安普科-匹兹堡的利息支出,留给经营的现金也会减少。
低于预期时
如果美联储利率低于预期,与基准利率挂钩的借款成本可能下降,减轻安普科-匹兹堡的利息负担,留给经营的现金也会增加。
ITT Inc. 财报ITT
ITT Inc.的财报会显示,工业和发电客户对工程离心泵的需求如何;Buffalo Pumps也向这些客户供货,并与ITT Inc.竞争。
留意ITT Inc.对Goulds工业泵销售或订单的披露,并与Ampco-Pittsburgh报告中的Buffalo Pumps销售额和经营结果对照。ITT Inc.的相关业务走强,说明共同服务的市场需求有支撑;若走弱,则是需求转软的信号。再看Buffalo Pumps自身的销售和经营结果:若它能稳住,说明表现好于这个市场信号;若也转弱,客户需求的压力就更可能传到Ampco-Pittsburgh。两家公司产品和客户组合不同,这不是一对一的业绩比较。
Ampco-Pittsburgh Corp. 财报这家公司
这份财报会显示,轧辊出货和定价能否改善Ampco-Pittsburgh的FCEP利润率,以及产量和产品结构能否支撑ALP的业绩。
把FCEP的轧辊出货量和利润率放在一起看,再看ALP的产量、产品结构和经营结果。轧辊出货回升、利润率改善,说明金属加工厂的需求和成本回收正在转化为利润;如果出货疲弱、利润率仍低,说明提价还不足以抵消产能利用不足和原材料成本压力。ALP的业绩若也稳住,说明改善不只靠一个业务板块;若转弱,Ampco-Pittsburgh整体盈利仍缺少支撑。
工业产出环比(10月)
这项数据衡量工厂、矿山和公用事业的产出及产能利用情况;钢铁、铝及其他金属生产活动增强,可能带来更多轧制业务和对安普科-匹兹堡FCEP部门轧辊的需求,活动减弱则可能减少订单。
工厂、矿山和公用事业产出增强,表明使用FCEP轧辊的钢铁、铝及其他金属工厂活动可能更旺,有助于支撑订单;产出走弱则表明工厂活动可能放缓,订单或受影响。