AHCO 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AHCO 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
AdaptHealth Corp. 为出院患者或经医生等医疗机构转介的患者提供居家治疗所需的设备和服务。睡眠呼吸暂停治疗是其最大的业务:公司供应帮助患者在睡眠时保持气道畅通的呼吸机,并提供替换面罩、管路及相关服务。此外,公司还供应居家氧疗和通气设备、连续血糖监测仪、胰岛素泵及其他家用医疗设备。
大部分收入来自产品销售和耗材补充,每次销售收取一笔款项。氧疗设备、睡眠治疗呼吸机和病床等设备的按月收费,也是重要收入来源。AdaptHealth 交付产品后,直接向保险支付方和患者收费。商业保险支付方贡献了大部分收入,Medicare 和 Medicaid 也是重要支付方。
业务依赖医院、医生及其他医疗服务机构转介患者,但没有任何单一转介来源贡献重大比例的收入。能否收到款项,取决于保险的保障范围、报销标准和所需证明材料。支付方还限制患者更换睡眠治疗耗材的频率,而这类耗材是重要的销售来源。公司必须维持经营所需的许可证和认证,才能服务患者并参与相关保险项目。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
AdaptHealth的业绩取决于可获医保或商业保险报销的居家设备和持续供应的耗材;Lincare和Quipt Home Medical也是重要竞争对手,但未列在这里。
Accendra Health与AdaptHealth争夺需要居家呼吸治疗、睡眠呼吸暂停设备、糖尿病用品及其他居家医疗产品的患者,费用由政府医保项目和商业保险支付。关注Accendra这些重叠设备和耗材业务的收入,可以了解AdaptHealth面临的竞争。
Viemed Healthcare与AdaptHealth争夺有保险覆盖的患者,为他们提供居家通气设备、氧疗和睡眠呼吸暂停设备。Viemed的呼吸设备收入主要来自按月出租,因此可将其居家通气业务收入与AdaptHealth由保险方按月支付的设备收入对照观察。
Inogen直接向患者销售和出租制氧机,与AdaptHealth竞争,同时也向居家医疗设备服务商销售设备。关注其面向服务商的销售,可观察居家氧疗需求,但要与直接面向患者的销售和租赁区分开来,后者与AdaptHealth这类服务商争夺客户。
Accendra Health, Inc. 财报ACH
Accendra Health的财报会显示,它在呼吸、睡眠和糖尿病用品等与AdaptHealth重叠的业务中,收入是在扩张还是收缩,从而看出两家公司争夺投保患者的压力。
看Accendra Health在重叠的居家呼吸、睡眠、糖尿病用品等业务中的收入变化。若收入增长,说明它在与AdaptHealth争夺患者和相关用品销售的市场中有所扩张,竞争压力可能更大;若收入下降,对AdaptHealth的竞争压力证据较弱,但这也可能反映Accendra自身的业务组合或执行问题,而非整体需求转弱。
AdaptHealth Corp. 财报这家公司
这份财报会显示,AdaptHealth的睡眠用品补货和呼吸治疗患者增长,能否抵消糖尿病与居家护理业务的疲弱,并撑住利润率。
把睡眠健康和呼吸健康的收入,与糖尿病健康、居家护理业务的收入及调整后 EBITDA 利润率一起看。前两项增长能抵消后两项的疲弱、利润率也稳住,说明患者和用品销售足以支撑这门生意;若收入走弱或利润率继续下滑,则说明支付方结构、报销水平或补货频率等压力超过了患者增长带来的支撑。
Viemed Healthcare, Inc. 财报VMD
Viemed Healthcare的财报会显示,其以月租为主的家庭呼吸设备收入如何变化,为AdaptHealth的保险月付设备业务提供一个竞争与需求参照。
把Viemed Healthcare以月租为主的呼吸设备收入,与AdaptHealth呼吸健康业务中按月固定报销的设备收入放在一起看。两边都增长,较支持家庭呼吸设备需求普遍走强;若Viemed增长而AdaptHealth相关收入走弱,可能是竞争或产品组合差异在起作用,不能单凭这两个数字断定谁抢走了谁的患者。