ADT 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ADT 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
ADT Inc. 为美国家庭和小企业配备报警系统、摄像头和智能家居控制设备,并提供全天候专业报警监控。客户可以选择专业安装或自行安装,通过 ADT+ 应用远程控制支持的系统、接收通知和查看实时视频。客户支付设备及安装费用,但 ADT 的大部分收入来自持续收取的监控和相关服务费;客户通常在安装时签订多年期服务合同。
ADT 在获取客户和配置设备时需要先投入较多资金,再通过安装费和之后多年的服务费收回成本。因此,留住持续付费的客户是这一业务的关键。ADT 也向独立授权经销商购买监控服务账户,这些经销商负责销售和安装系统;第三方渠道带来的客户账户中,相当一部分来自较少数的销售商。
在 ADT 经营的大多数州,销售、安装及监控安防系统需要相关执照,部分地区还要求取得许可并符合消防和建筑规范。一项长期商标协议禁止 ADT 在美国和加拿大以外使用其核心 ADT 商标。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
ADT的业绩关键在于留住持续付费的监控服务客户,同时应对Vivint、SimpliSafe和Brinks Home的竞争,而这三家公司均未列在此名单中。
Arlo Technologies, Inc.向家庭销售联网摄像头和付费安防订阅,与ADT自行安装安防业务争夺客户。其付费订阅业务的表现,值得用来观察这些家庭持续安防支出的竞争。
亚马逊的Ring向家庭提供自行安装的安防设备、用户自行监控及可选的专业监控服务,是ADT之外的选择。值得关注Ring监控服务的价格和功能:更便宜或功能更强的替代方案可能给ADT的订阅价格和客户留存带来压力。
谷歌为ADT提供接入ADT+的联网设备,是ADT面向客户的安防与智能家居平台的产品供应方。随着ADT将专业安装和自行安装的系统纳入ADT+,值得关注这些设备的接入进展。
新屋开工(9月)
对ADT而言,新屋开工、许可和销售反映建房及购房需求,进而影响购买报警系统安装和持续监控服务的新住宅客户数量。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。如果读数高于预期,建房和销售走强可能增加可供ADT争取的业主,带动专业安装及监控服务的新增客户和持续服务费。
低于预期时
如果读数低于预期,建造或售出的房屋减少,可能使ADT可争取的新业主变少,拖慢住宅安装和监控服务的新增。
谷歌 财报GOOG
谷歌的财报及相关业务动向可让读者留意其连接设备生态是否持续支持ADT+整合;这关系到ADT能否把专业安装和自装设备接入同一平台。
留意谷歌对连接设备及相关整合的支持是否延续。支持稳定或加强,说明ADT把专业安装和自装设备接入ADT+的平台路线更有依托;支持减弱或中断,则会增加整合和客户体验的不确定性,但不能单凭谷歌的报告断定ADT的收入或订户变化。
美联储利率决定
对ADT而言,美联储政策利率反映整体借贷成本,可能改变其浮动利率债务的利息支出,进而影响用于安防监控和安装业务的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,ADT浮动利率借款的利息可能增加,可用于服务其约610万监控用户和为新客户安装系统的现金可能减少。
低于预期时
如果政策利率低于预期,ADT浮动利率借款的利息可能减轻,从而有更多现金用于监控运营和新系统安装。
亚马逊 财报AMZN
亚马逊的财报会显示,Ring的自装安防设备和监控服务如何争夺家庭的安防支出,进而影响ADT的订阅定价和留客。
看Ring付费监控服务的需求和价格、功能变化。付费需求增强,或功能提升而价格仍有竞争力,说明Ring更能争取家庭的安防支出,ADT可能面临更大的定价和留客压力;付费需求转弱,则说明这项替代选择的压力较小,但不能据此判断ADT自身客户表现。
ADT Inc. 财报这家公司
ADT靠监控服务的月费和客户留存建立经常性收入,这份财报会显示客户流失和每户收入如何影响这块业务。
把客户流失率和期末经常性月收入(RMR)放在一起看。流失率下降、RMR稳住或上升,说明定价和留客足以支撑监控收入;流失率上升、RMR下滑,则说明订阅基础在变弱,即使专业安装设备的销售增加,也不能证明经常性业务更稳。