非農就業：勞動力降溫迎考

市場預估5月非農新增就業只有8.5萬，低於上月的17.9萬，所以這份數據很適合用來判斷就業降溫到底是在繼續，還是只是歇一口氣。眼下大盤走勢並不整齊，利率又還在市場討論的中心，這個數字很容易帶動美債殖利率，也會影響對利率敏感的股票情緒。

1. 如果新增就業明顯高於8.5萬，市場會把它解讀成勞動力還算穩。通常這會把債券殖利率往上推，也會讓對利率最敏感的股票先受壓，金融股則往往會相對好一些。

2. 如果數據大幅低於預期，交易員會更願意相信就業正在更快降溫。這樣一來，殖利率通常會回落，久期較長的股票會先鬆一口氣；但如果弱得太多，市場也會開始擔心經濟放慢，景氣循環股可能一起承壓。

3. 如果結果接近8.5萬，第一反應大概率不會太大。那時大家更可能去看薪資和失業率，而不是只盯著新增就業這個數字。

就業數據會影響債券殖利率，也會改變市場對利率路徑的判斷。勞動力一旦明顯變強或變弱，銀行、券商這類公司通常都會先有反應。