VMI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
VMI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
维蒙特工业的大部分收入来自基础设施产品,其中电力设施结构件是最大的产品线。公司为输电线路、变电站和配电系统设计并制造支撑结构,按各项目的要求定制,通常直接销售给电力企业、开发商和能源供应商。公司还销售用于照明、交通和无线通信网络的结构件及零部件,并提供收费的金属防腐涂覆服务。
另一项主要业务是通过独立经销商向种植户销售Valley灌溉设备和替换零部件。经销商负责定制系统、安装和后续支持。公司也销售农业技术产品和服务,包括让种植户远程监测和控制灌溉的AgSense。农业业务的收入主要来自设备和零部件,而非技术服务。
公司的业务取决于电力企业的电网投资,以及建筑和公共基础设施支出。种植户是否购买灌溉设备,则取决于农业收入、融资条件和预期回报,地区用水规定也会影响购买决策。公司没有依赖任何单一客户或少数客户贡献大量收入。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Arcosa, Inc.与维蒙特工业争夺基础设施客户,两家公司都销售电力、交通、照明和通信设施用的杆塔及结构件。关注其工程结构业务的销售表现,可以了解维蒙特工业杆塔业务所处市场的需求。
哈伯公司和维蒙特工业都受电力公司的电网投资影响:哈伯公司销售连接器、绝缘子和开关等部件,维蒙特工业供应杆塔及结构件。关注哈伯公司公用事业解决方案业务的销售,可以判断电网扩容和加固支出的动向,这也是维蒙特工业电力业务的需求来源。
富兰克林电气和维蒙特工业都依赖种植户的灌溉投资:富兰克林电气销售输水泵和控制设备,维蒙特工业销售向作物施水的灌溉机械和技术。应关注富兰克林电气面向农业的销售,而非整个水系统业务,因为后者还服务住宅、市政和工业客户。
威斯科国际和维蒙特工业都受电力与通信客户支出影响:威斯科国际向这些客户分销产品,维蒙特工业制造电网结构件和无线通信站点设备。关注威斯科国际面向电力公司和通信运营商的销售,比看其他客户群的销售更能了解维蒙特工业相关市场的需求。
维蒙特工业 财报这家公司
维蒙特工业的公用事业产品卖给电力公司,这份财报会显示基础设施业务的增长有没有转化为更多营业利润。
把基础设施业务的销售额和营业利润放在一起看,并留意公用事业产品的销售。销售额和营业利润都增长,说明需求不仅带来更多订单,也带来了更多利润;销售额增长、营业利润却停滞或下滑,说明成本或产品组合抵消了部分收益。营业利润涵盖基础设施业务的多类产品,不能单独归因于公用事业产品。
哈伯公司 财报HUBB
哈伯公司的公用事业解决方案销售,能让人看出电力公司扩建和加固电网的投入,这也关系到维蒙特工业的电网杆塔需求。
看哈伯公司的公用事业解决方案销售。销售走强,说明电力公司在推进电网项目,维蒙特工业的杆塔和结构产品也可能迎来更多需求;销售转弱,则可能意味着项目放慢或延期,维蒙特工业面临的电网订单需求也会减弱。
富兰克林电气 财报FELE
富兰克林电气的农业销售能反映种植户对灌溉设备的投入,这也是判断维蒙特工业灌溉设备需求的一条线索。
看富兰克林电气的农业销售,不要把它的整个水务系统业务都当作农业需求。销售增长,说明种植户对农业用泵和控制设备的投入在增强,也可能反映他们更愿意投资灌溉;销售下滑,则意味着这类投入趋于谨慎,维蒙特工业的灌溉设备需求也可能承压。不过,两家公司卖的产品不同,这不是维蒙特工业订单的直接统计。
Arcosa, Inc. 财报ACA
Arcosa的工程结构销售能反映与维蒙特工业重叠市场的需求,也能让人观察这家竞争对手的业务表现。
重点看Arcosa的工程结构销售。销售增长,说明相关基础设施市场需求较强,但也可能是Arcosa拿下了更多订单;销售下滑,可能是共同市场转弱,也可能是Arcosa失去订单。只看这项销售无法分清两者,读者应把它作为维蒙特工业杆塔和结构产品所处市场的线索,而不是维蒙特工业业绩的替代指标。
威斯科国际 财报WCC
威斯科国际向电信客户的销售能反映无线网络相关采购,这为维蒙特工业的通信塔和无线站点结构提供需求线索。
留意威斯科国际对电信客户的销售,而不是它面向所有客户的总销售。销售增长,说明电信客户通过分销渠道采购更活跃,维蒙特工业的无线站点结构可能面对较好的需求环境;销售下滑,则显示这类采购趋缓。不过,威斯科国际销售的产品范围更广,不能据此断定维蒙特工业通信产品订单会同比例变化。