UNIT 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
UNIT 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Uniti Group Inc. 主要在美国为家庭、企业和其他通信服务商提供服务。与 Windstream 合并后,Kinetic 是合并后公司最大的业务,向家庭用户提供互联网接入和语音服务并收取持续性费用,同时服务企业和批发客户。其宽带服务包括光纤接入,但部分网络仍使用铜线。
其他客户付费让 Uniti 连接企业网点或通过其网络传输数据。Fiber Infrastructure 向电信运营商、网络运营商、内容提供商和大型云计算企业提供带宽,并通过长期合同出租光纤资产。该业务在建设新线路前争取客户的合同承诺。Uniti Solutions 为企业设计和运营多网点网络,将网络连接与云通信、安全服务结合起来,主要使用从其他运营商租用的网络设施。
合并结束了 Uniti 过去对 Windstream 租赁付款的高度依赖,如今收入分散于不同客户,不再有类似的单一客户集中度。业务依赖网络容量的维护和扩充,部分企业服务还依赖从竞争运营商采购容量。政府宽带项目和普遍服务资金也是业务的重要支持。联邦及州监管限制部分资费调整;作为指定区域内承担兜底服务义务的运营商,公司必须向整个服务区域提供基本语音服务,即使某些客户无法带来利润。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Uniti的业绩取决于能否留住宽带用户、争取企业和运营商的光纤需求,未列入此名单的非上市公司Zayo也是值得关注的重要竞争对手。
Lumen科技是观察Uniti企业网络和托管连接业务的重要参照:两家公司都利用广泛的光纤网络向企业销售连接服务。关注Lumen的企业连接业务,可帮助判断Uniti同类客户的需求。
Shenandoah Telecom Co与Uniti在美国东部重叠地区争夺家庭宽带、企业连接和光纤批发客户。它将光纤出租给客户自行运营的暗光纤业务,可作为观察Uniti光纤租赁需求的参照。
Telephone and Data Systems Inc.旗下TDS Telecom与Uniti的Kinetic面临相似的光纤升级和用户留存挑战:两者都在美国较小市场销售宽带和语音服务,同时管理老旧铜线连接。值得关注的是,随着光纤网络扩张,TDS Telecom的家庭宽带服务能否留住用户。
美国电话电报与Uniti争夺家庭宽带用户和企业的有线网络连接支出。其消费者有线和企业有线业务表现,是观察Uniti旗下Kinetic和企业连接业务的相关参照。
威瑞森通信通过光纤和无线家庭上网服务与Uniti争夺家庭客户,也通过光纤连接争夺企业客户。其家庭宽带业务值得关注:即使有线竞争有限,无线上网仍为Kinetic用户提供了另一种选择。
ATN International, Inc的美国业务可作为Uniti旗下Kinetic的参照:两者都在较小市场建设宽带网络,向家庭和企业销售固定连接服务。应关注ATN的美国固定通信业务,而非整体业绩,因为后者也包含规模可观的国际业务。
美国电话电报 财报T
美国电话电报的消费者有线和商业有线业务,能显示家庭和企业对有线连接的需求如何变化;这些也是它与Uniti争夺客户的市场。
把美国电话电报的消费者有线和商业有线业务表现放在一起看。两者稳住或增长,说明家庭和企业仍在购买有线连接,但这家大型对手也在争取需求;两者走弱,Uniti面临的竞争可能减轻,也可能是有线服务整体需求在萎缩。
Shenandoah Telecom Co 财报SHEN
Shenandoah Telecom Co的暗光纤出租业务,能显示网络客户对自营光纤线路的需求,而这关系到Uniti光纤基础设施业务的出租需求。
看Shenandoah Telecom Co的暗光纤出租业务是否增长。出租需求增强,说明网络客户仍在寻找自营光纤线路,Uniti的光纤出租业务也有相应需求支撑;需求转弱,则意味着这类批发光纤需求可能降温。
美联储利率决定
Uniti 的政策利率决议反映美联储基准借款利率的变化;利率敏感型债务和再融资会把这种变化传导到利息支出,进而影响可用于光纤网络投资及其他需求的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率上升使 Uniti 的利率敏感型借款或再融资成本增加,公司可能要支付更多利息,可用于网络投资及其他需求的现金也会减少。
低于预期时
如果利率下降减轻 Uniti 利率敏感型借款或再融资的成本压力,公司可能少付利息,留出更多现金用于网络投资及其他需求。
Lumen科技 财报LUMN
Lumen科技的企业连接业务能反映企业客户对光纤连接和托管连接的需求,而这些也是Uniti服务的客户所购买的业务。
看Lumen科技企业连接业务的走势。业务增长,说明企业客户仍在购买连接服务,Uniti面向相近客户的企业连接业务有需求支撑;业务下滑,则可能是这些客户减少采购或推迟连接项目,Uniti拓展相关收入会更难。
Telephone and Data Systems Inc. 财报TDS
Telephone and Data Systems Inc.旗下TDS Telecom在小型市场扩建光纤并经营宽带,与Uniti的Kinetic面临相似的客户留存问题。
把TDS Telecom的宽带客户变化和光纤扩建放在一起看。扩建期间客户留存或增加,说明升级网络有助于Kinetic留住家庭用户;客户仍在流失,则说明光纤投资本身未必能挡住流失,Kinetic的留客压力依然存在。
Uniti Group Inc. 财报这家公司
Uniti的宽带、企业连接和光纤业务要一边支撑网络投资、一边偿还沉重债务,这份财报会显示经营现金能否兼顾两者。
把经营活动产生的现金流与网络资本支出和债务本息支出放在一起看。现金流能覆盖这些支出,说明合并后的业务有能力自筹网络建设和偿债;现金流不够,则意味着投资余地更小,也更依赖借款。