TV 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
TV 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
墨西哥电视集团如今主要经营电信业务,收入绝大部分来自墨西哥。最大的业务以 izzi 品牌向家庭和小企业销售上网、电视及电话套餐,收取月度服务费和设备租金。Sky 提供卫星付费电视,是第二大收入来源。规模较小的 Bestel 则利用光纤网络,向电信运营商和企业客户提供数据连接及电信托管服务并收费。
集团已将原有内容业务转入 TelevisaUnivision,仍持有重要股权,但不控制该公司。因此,TelevisaUnivision 的经营表现会影响这项投资的价值。它也是集团的重要节目供应商:集团的电视平台依赖与其签订的内容合同,却已不再控制相关内容资产。
集团运营网络需要墨西哥政府授予的特许经营许可,续期须满足监管条件。广播电视规则还要求集团向其他广播机构开放部分基础设施,并限制其取得指定重大赛事的独家播出权,除非同时取得可向其他墨西哥广播机构转授权的权利。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
墨西哥电视集团的业绩关键在于与Totalplay、Megacable和Telmex在墨西哥宽带市场的竞争、卫星电视用户的留存,以及对未上市、无法列入此名单的TelevisaUnivision的大额持股。
奈飞与墨西哥电视集团的有线电视和Sky卫星电视套餐争夺墨西哥用户的每月订阅支出,其流媒体服务的吸引力关系到集团能否留住电视用户。值得关注的是奈飞的剧集、电影和直播节目,这些都是观众选择付费视频服务时的竞争选项。
美国电话电报向墨西哥消费者销售移动通信服务,与墨西哥电视集团正在增长的izzi移动业务争夺同一批客户。观察这项竞争,应关注美国电话电报的拉丁美洲无线业务业绩,而非其美国电话和宽带业务。
华特迪士尼公司的Disney+与墨西哥电视集团的有线电视和Sky卫星电视套餐争夺墨西哥家庭的付费视频订阅。迪士尼向观众收取订阅费、同时赚取广告收入的流媒体业务,是观察这项竞争最相关的部分。
奈飞 财报NFLX
奈飞的拉美业绩和节目表现,能反映流媒体对家庭付费看电视的吸引力,映照出墨西哥电视集团有线电视和Sky套餐面临的竞争。
看奈飞的拉美流媒体收入,以及公司对剧集、电影和直播节目吸引力的说明;收入增长本身不等于用户增加,也可能受价格或汇率影响。如果奈飞将增长归因于更强的观众需求,说明这类付费流媒体对电视套餐的替代吸引力在增强,墨西哥电视集团的有线电视和Sky更难留住用户;如果收入走弱或节目吸引力减退,说明区域性的竞争拉力较弱,但这不是墨西哥电视集团用户留存改善的证据,因为奈飞的区域数据并非墨西哥单独数据。
美国电话电报 财报T
美国电话电报的拉美无线业务,能为墨西哥电视集团争夺墨西哥移动用户的竞争提供区域参照。
把美国电话电报拉美无线业务的用户变化,与服务收入放在一起看。如果用户增加、服务收入也增长,说明运营商在区域内既抢到用户,也从服务中取得更多收入,墨西哥电视集团的izzi移动业务面临的竞争信号更强;如果用户或收入走弱,区域竞争压力的信号较弱,但这不能单独说明墨西哥市场或izzi的情况,因为美国电话电报披露的是拉美业务。
墨西哥电视集团 财报这家公司
这份财报会显示,墨西哥电视集团的宽带和移动业务能否带来足够收入,抵消有线电视和卫星电视流失的用户。
把住宅业务的宽带和移动用户增量,与视频用户流失放在一起看;再对照卫星业务的用户和收入变化,以及电信业务的分部经营收益。如果宽带、移动增长,视频流失放缓,卫星业务也止跌,且经营收益跟上,说明新服务正在补上电视用户流失的缺口;如果视频和卫星业务继续收缩,经营收益也没能跟上,说明这笔弥补还不够。