SUI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SUI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Sun Communities, Inc提供接通公用设施的地块,供居民安置预制住宅,或供房车客户停驻使用。公司在美国和加拿大经营住宅及房车社区,在英国经营度假园区。大部分收入来自居民和房车客户支付的长期场地租金,而不是住宅销售或短期住宿。
公司还通过Sun Home Services向社区居民出售和出租新房及二手房。大多数房车社区使用Sun Outdoors品牌,提供房车场地、度假住宿和帐篷露营。在英国,度假屋业主购买房屋后,需支付场地使用费;度假游客则支付住宿费用。
核心租赁业务取决于场地能否持续租出,以及租约续签和租金调整。北美物业集中在佛罗里达、密歇根、得克萨斯和加利福尼亚州,房车及英国业务则受度假需求的季节性影响。部分预制住宅社区受到租金管制,涨租空间有限。公司按房地产投资信托基金(REIT)制度运营,相关税法限制其收入来源和资产类型,并要求分配大部分应税收入,因此可留用于发展的现金有限。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Sun Communities的业绩主要取决于预制住宅社区的入住率和租金增长,也受到季节性房车住宿及英国度假园区需求的影响。
Equity LifeStyle Properties与Sun Communities面向同类客户:两家都向预制住宅居民和房车度假客收取场地租金。观察其预制住宅和房车场地租赁业务,可以对照支撑Sun租金收入的需求。
UMH Properties与Sun Communities都依靠预制住宅社区居民,两家向居民出租场地,也出售或出租住宅。UMH销售住宅的目的之一是填补空置场地,因此这项业务可用来对照住宅销售如何支撑Sun的入住率和场地租金收入。
Equity Lifestyle Properties, Inc. 财报ELS
Equity LifeStyle Properties的财报会显示制造住房和房车社区的租赁需求是否支撑着租金与入住率,这也是Sun Communities重要的收入来源。
把Equity LifeStyle Properties制造住房和房车场地租赁收入的变化与入住率放在一起看。租赁收入增长、入住率稳,说明居民和房车住客仍撑得起租金,Sun Communities的同类业务也有较稳的需求基础;租赁收入放缓或入住率下滑,则提示Sun面对的同类租赁需求可能转弱,但两家公司的市场和物业组合并不相同。
Sun Communities, Inc 财报这家公司
Sun Communities的大部分房地产收入来自制造住房社区的场地租赁,这份财报会显示租金增长能否继续转化为更高的物业收入,同时维持入住率。
重点看制造住房社区同物业的租金收入和物业经营收入,也就是扣除物业日常营运成本后留下的收入,并对照入住率。如果租金和经营收入增长、入住率保持稳定,说明更高的场地租金正转化为持续的物业收入;如果入住率下滑,或成本吃掉租金增幅,Sun Communities最主要的租赁收入来源就显得乏力。
UMH Properties, Inc. 财报UMH
UMH Properties的财报会显示售房能否带动制造住房社区入住、形成持续的场地租金收入,这条业务链也关系到Sun Communities。
把UMH Properties的售房情况与入住率、场地租赁收入一起看。如果售房增加,入住率和租赁收入也跟着走强,说明住房销售可能正把需求转成付租的住户;如果售房增长,却没有带动入住率或租金收入改善,售房转成持续租金的这一步就还看不出来。UMH的市场和规模与Sun Communities不同,这反映的是行业线索,不是Sun自身的业绩。