SSTK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SSTK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
SHUTTERSTOCK, INC. 将需要创意素材的客户与提供图片、视频、音乐和3D模型的供稿者连接起来,客户主要将素材用于商业用途。客户在平台上搜索素材,通过订阅或单次购买取得使用许可;有特殊需求的客户则由销售团队安排授权。素材授权贡献了大部分收入,每当作品获得授权,公司通常会向供稿者支付版税。大多数许可允许客户持续使用素材,无须另付版税,同一作品也可以授权给多个客户。
规模较小的另一部分业务,是向科技公司、媒体公司和初创企业授权使用描述素材的信息,即元数据,其中包括用于机器学习和生成式人工智能训练的数据。公司还通过 Giphy 的分发及广告服务,以及 Shutterstock Studios 的定制内容制作获得收入。
这门生意依赖客户持续付费、供稿者持续参与:大部分收入来自曾经购买过的客户,而素材种类和搜索质量影响客户能否找到所需内容。授权业务也要求供稿者拥有必要的权利及授权文件;公司会审核投稿,但无法保证这些权利完备。美国联邦贸易委员会(FTC)正在调查其订阅信息披露、订阅办理及取消方式,处理结果可能要求公司调整运营做法。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
SHUTTERSTOCK, INC. 的业绩关键在于付费创意内容需求和 AI 训练数据销售,而重要的竞争替代选项 Adobe Stock 和 Canva 并未出现在这份名单中。
盖蒂图片与 Shutterstock 向重叠的创意和媒体客户授权使用图片、视频和音乐,争夺同一批买家的支出;拟议合并也让两家的股价消息与监管决定相连。值得关注合并审查进展:监管机构可能阻止交易或延迟交割。
Veritone, Inc. 与 Shutterstock 争夺付费使用媒体内容的商业客户,尤其是在北美,但 Veritone 的收入主要来自向企业和公共部门客户销售软件。观察这项竞争,应关注其内容授权、代理及相关服务收入,而不是整体软件业绩。
Fiverr International Ltd. 争夺企业的内容制作预算,而 Shutterstock 通过素材授权和 Shutterstock Studios 的定制制作服务争取这类支出。Fiverr 让买家比较并购买自由职业者提供的服务,每项服务都有明确的范围、时长和价格,因此其平台上的创意服务需求值得关注。
Fiverr International Ltd. 财报FVRR
Fiverr这份财报会显示,企业在自由职业者提供的创意服务上花多少钱,这与Shutterstock的定制制作服务争夺部分预算。
看Fiverr平台上创意服务的需求,而不是把它整体的业绩当成内容授权需求。如果买家继续购买自由职业者的创意服务,说明部分企业创意预算仍在流动,但不代表他们也会增加Shutterstock内容授权;如果需求转弱,则定制制作和内容采购都可能面对更紧的预算。
SHUTTERSTOCK, INC. 财报这家公司
Shutterstock这份财报会显示,内容授权和数据、分发及服务这两块业务,分别给公司带来多少收入和利润。
把内容业务和数据、分发及服务业务的收入,与营业收入放在一起看。内容业务站稳、另一块继续增长,而且营业收入也增加,说明增长不只靠收购或新业务,且能转化为利润;如果内容业务走弱、增长主要靠另一块撑着,营业收入又没有跟上,就说明核心授权业务承压,新业务尚未带来更广泛的盈利增长。
盖蒂图片 财报GETY
盖蒂图片这份财报会显示,和Shutterstock争夺同一批客户的图片、视频和音乐授权业务表现如何。
把盖蒂图片的授权业务表现与Shutterstock的内容业务走势对照。两边都稳或增长,说明客户对这类内容的需求仍在,但不能据此断定谁抢到了对方的份额;如果盖蒂图片走弱而Shutterstock内容业务站稳,说明Shutterstock在自己的客户中更有韧性;两边都转弱,则显示内容授权需求面临更广泛的压力。