SPCE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SPCE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
维珍银河为私人客户安排数天的飞行准备,再带他们进入太空,体验数分钟失重并俯瞰地球。运载飞机先将可重复使用的飞船带到空中释放,飞船随后以火箭动力飞行。客户主要直接向公司预订座位并支付款项,但许多订金可以退还;预订最终需要落实为实际飞行,才能带来机票收入。
政府机构和科研组织也付费搭载实验设备,既可以让设备自主运行,也可以由随行研究人员操作。维珍银河与 NASA 的 Flight Opportunities Program 签有科研飞行合同,因此同一套飞行系统除了载客,也能服务科研任务。
公司已暂停 VSS Unity 的飞行,将资源转向下一代飞船,并准备恢复商业服务。停飞期间没有太空飞行收入,有限的收入主要来自宇航员社群的准入费用。复航取决于新飞船完成制造和测试、取得美国联邦航空管理局所要求的新发射许可,以及获得足够资金。此后的机票收入则取决于能否兑现客户预订,并维持稳定的飞行频率。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
维珍银河的业绩关键在于安全恢复并扩大新一代太空飞行的运营规模;未上市的 Blue Origin 虽已宣布暂停亚轨道飞行,仍是其太空旅游业务的主要竞争对手。
Rocket Lab 与维珍银河争夺的是将科研载荷送上亚轨道飞行的业务,而非太空游客:Rocket Lab 销售火箭发射服务,维珍银河则为政府机构、科研组织及其他客户搭载实验并收取费用。关注 Rocket Lab 的亚轨道发射业务,可了解维珍银河科研飞行收入面临的竞争。
美联储利率决定
维珍银河背负大量债务且需要融资,因此美联储政策利率(影响借款成本的基准利率)会影响公司未来借款可能支付的利息及融资能力;现有票据的票面利率是固定的。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
整体利率上升,可能使维珍银河更难获得新借款,或必须支付更高利息,从而收紧运营和飞船研发的融资空间。
低于预期时
整体利率下降,可能使维珍银河更容易获得新借款,或降低借款成本,从而缓解运营和飞船研发的融资压力。
Rocket Lab 财报RKLB
Rocket Lab的财报将显示,研究客户是否在采用它的亚轨道火箭发射服务,从而与维珍银河承接实验飞行的业务竞争。
看Rocket Lab亚轨道发射业务是否有更多任务,并区分这类任务和它的轨道火箭发射。亚轨道任务增加,说明研究客户有另一种搭载实验的选择,维珍银河争取研究飞行收入时竞争更强;任务减少,则说明这条替代路径的压力较小,但不能据此认定客户需求转向维珍银河。
维珍银河 财报这家公司
维珍银河这份财报将显示,新一代飞船商业飞行是否开始带来太空飞行收入,以及研发和运营支出是否仍远高于收入。
把太空飞行收入和经营亏损、经营活动现金流放在一起看。飞行收入开始恢复、经营亏损和现金流出收窄,说明商业服务重启正把乘客和研究任务转成收入,并减轻资金消耗;收入仍很少、亏损或现金流出依旧沉重,则说明飞行恢复尚未解决成本和融资压力。