SEB 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SEB 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
农产品贸易和加工贡献了Seaboard Corporation的大部分收入。旗下Seaboard Overseas and Trading Group向农户和贸易商采购谷物、油籽,安排运输,再交付给各国客户;它也将谷物加工成面粉和动物饲料,加工业务主要位于非洲和南美洲。另一项主要业务Seaboard Foods自行养猪、加工猪肉,并向美国及海外的食品加工商、餐饮企业、经销商和食品零售商销售。
Seaboard Marine是另一大收入来源。进出口商向它支付运费,将货物运送于美国、加勒比地区、中美洲和南美洲之间,服务也包括连接港口的公路或铁路运输。这项业务的收益取决于货运量、运价、租船成本和燃料成本。
规模较小的能源业务有不同的赚钱方式。Seaboard Energy将动物脂肪和植物油制成生物柴油及可再生柴油,通过销售燃料和环保额度获得收入;盈利取决于原料与柴油价格,以及政府的生物燃料激励政策。在多米尼加共和国,Seaboard的发电船主要向国有配电公司售电。政府限制现货电价,并决定哪些发电机组可以发电;其中一艘在役发电船所需的天然气依赖单一供应商。公司还持有火鸡生产商Butterball的非控股权益。
农业业务的利润取决于产品售价与投入成本之间的差额,尤其是用于饲养牲畜的谷物成本。猪肉销售还受美国各州的动物饲养空间规定约束:不符合要求的动物所产的肉可能被禁止销售,即使动物是在其他地区饲养的。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Andersons Inc/The 只能部分反映 Seaboard Corporation 的业绩驱动因素;后者还受猪肉价格与饲料成本、加勒比和拉丁美洲货运市场、可再生燃料激励政策及其对 Butterball 火鸡业务的投资影响。
Andersons Inc/The 买卖并装卸玉米、小麦和大豆,因此粮食供应和贸易量会同时影响它与 Seaboard Corporation 的商品贸易和制粉业务。关注其农业业务的粮食装卸量和商品贸易利润率,可帮助判断 Seaboard 粮食采购、运输和销售所处的市场环境。
Seaboard Corporation 财报这家公司
猪肉业务占用Seaboard大量资产,这份财报会显示猪肉售价能否覆盖养猪和采购生猪的成本,撑住盈利。
把猪肉业务的销售额和营业收入放在一起看,再留意公司对销量、猪肉售价和生猪成本的说明。营业收入上升、销量也稳,说明售价和利润空间足以覆盖成本;若销量走弱或成本上升时营业收入下滑,说明这项重资产业务的盈利能力正在减弱。
Andersons Inc/The 财报ANDE
The Andersons的财报会显示粮食处理量和贸易利润的情况,为读者了解Seaboard的粮食采购、运输和销售环境提供线索。
把The Andersons披露的粮食处理量和商品贸易利润放在一起看。处理量增加、利润维持,说明粮食流转和贸易环境较稳,对Seaboard的粮食采购、物流和销售是较有利的信号;处理量减少或利润受挤压,则说明这些环节的市场条件转弱,可能给Seaboard的商品贸易与加工业务带来压力。