RGCO 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
RGCO 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
RGC Resources通过Roanoke Gas向弗吉尼亚州罗阿诺克及周边地区的家庭和企业供气。Roanoke Gas从供应商采购天然气,经本地管网送到用户,并按计量用量每月收费。居民客户贡献大部分收入,其次是商业客户,两类客户主要用气取暖。部分工业客户自行购买天然气,只向Roanoke Gas支付输送费用。
Roanoke Gas在服务区域内拥有独家天然气配送权,但客户费率和服务条款须由弗吉尼亚州公用事业监管委员会批准。购气成本转由客户承担,账单中的非购气部分则用于支付公用事业运营成本,并为基础设施投资提供受监管的回报。非购气成本上升后能否收回,取决于监管批准。取暖需求随气温变化,但天气调整机制允许公司在偏暖时补收损失的毛利,在偏冷时退还多收的毛利。供气还依赖一家负责大部分天然气采购的资产管理服务商,以及州际输气管道;历史上,大部分所需供气量由Columbia输送。
RGC Resources还通过Midstream持有Mountain Valley Pipeline的少数股权。该州际天然气管道已投入运营,这项投资在公用事业业务之外带来收益和现金分配。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
RGC Resources Inc 的业绩主要取决于弗吉尼亚州批准的燃气收费及基础设施成本回收,Mountain Valley Pipeline 也贡献重要的联营收益和天然气输送能力。
Chesapeake Utilities 和 RGC Resources Inc 都通过受监管的管网向客户供气并收取费用,盈利取决于管网投资及监管机构是否允许通过客户收费收回成本。观察 Chesapeake Utilities 时,应关注包含天然气配送、电力配送和天然气输送的受监管能源业务利润,而不是丙烷等非监管业务。
Southwest Gas Holdings, Inc. 与 RGC Resources Inc 都向居民、商业和工业客户销售并配送天然气,盈利同样依赖监管机构批准足以覆盖成本并为管网投资提供回报的收费。关注 Southwest Gas 获批提价的时间和幅度,可以看出客户缴费能多快跟上成本,这也是 RGC 燃气业务面临的问题。
Southwest Gas Holdings, Inc. 财报SWX
Southwest Gas Holdings公布的燃气业务业绩,能显示获批的费率调整多快转化为客户付款,反映RGC Resources同样依赖的成本回收路径。
看Southwest Gas受监管的燃气业务中,费率获批的时间与幅度是否跟得上网络成本,以及相关收入是否随之增加。费率较快获批并带动收入,说明监管回收能跟上成本,对RGC Resources的费率机制是正面参照;若审批迟缓或回收滞后扩大,则说明公用事业可能要更久才能把成本转嫁到客户账单上。
RGC Resources Inc 财报这家公司
RGC Resources主要靠罗阿诺克燃气向客户配送天然气并收取受监管的费率,这份财报会显示客户用气量和获准费率带来的收入能否支撑公用事业利润率。
把公用事业利润率(公用事业收入减去天然气成本)和客户用气量放在一起看,并留意民用和商用客户与运输及可中断供气客户各自的变化。利润率上升、民用和商用用气稳步增长,说明获准的非气价费率和广泛的客户需求在支撑业务;若增长主要来自一家工业客户,或利润率走弱,则说明这种支撑较窄或减弱。