PRPL 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PRPL 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Purple Innovation, Inc. 销售床垫,以及枕头、床架等配套产品。许多产品采用其专利 GelFlex Grid 缓冲材料,在受压时弯曲,并回弹提供支撑。消费者可通过 Purple.com 和 Purple 展厅购买;Mattress Firm、Costco 等零售商则采购产品后转售。直接面向消费者的销售贡献较多收入,毛利率也高于批发渠道;床垫贡献了相当一部分毛利。
Purple 在佐治亚州工厂生产专有缓冲材料,并已将床垫生产集中到该厂。部分床垫由外部制造商组装,其他材料和产品也由供应商提供,因此业务依赖这座工厂及外部生产伙伴。销往 Mattress Firm 的某些产品系列只能由 Tempur Sherwood 组装。此外,一家未具名客户贡献了较大一部分收入。
Purple 还需要额外资金支持运营,其融资在很大程度上依赖最大股东兼贷款方 Coliseum。贷款协议限制公司新增债务、收购和利润分配等行为。另外,一项早期技术许可赋予第三方独家权利,可能使 Purple 无法在欧盟或医疗行业销售采用该技术的床垫。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Somnigroup International既以旗下床垫品牌与Purple竞争,也是Purple依赖的合作方:旗下Mattress Firm采购Purple床垫卖给消费者,Tempur Sherwood则独家组装部分Purple产品。值得关注Mattress Firm的Purple销售项目:专供床垫Purple Royale推出后,床垫陈列位已从约5,000个扩至承诺的全部12,000个。
消费者推迟大额家居采购时,乐至宝和Purple都会承压:乐至宝通过门店、网站及家具经销商销售家用座椅和沙发,Purple则向消费者和零售合作伙伴销售床垫。乐至宝门店和网站面向消费者的销售表现,可帮助判断这类消费意愿。
弗莱克斯蒂尔工业与Purple同样受家庭对耐用家居产品需求的影响:前者通过美国零售商和线上渠道销售住宅家具,Purple则通过直营和批发渠道销售床垫。弗莱克斯蒂尔工业的家具收入,可从沙发、卧室家具等采购需求的角度提供参照。
Hooker Furnishings Corporation和Purple都依赖消费者愿意为高档家居产品花钱:Hooker销售中高价位住宅家具,Purple销售高档床垫及其他舒适家居产品。Hooker中高价位卧室家具和高档皮革座椅的销售表现,可为这类消费意愿提供线索。
新屋开工(9月)
Purple 销售床垫及相关舒适类产品,因此新屋开工、建筑许可和新屋销售很重要:它们反映住房活动,而住房活动会影响其电商、展厅及批发合作渠道的产品需求。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。如果新屋开工、建筑许可或新屋销售高于预期,住房活动增强可能带动对 Purple 床垫及相关产品的需求,从而有助于提升其直销业务和批发合作渠道的销售。
低于预期时
如果新屋开工、建筑许可或新屋销售低于预期,住房活动减弱可能拖累对 Purple 床垫及相关产品的需求,从而可能减少其直销业务和批发合作渠道的销售。
美联储利率决定
Purple 销售床垫及其他舒适类产品,因此美联储利率决策很重要:房贷和借款成本会影响住房相关需求,也会影响消费者通过第三方公司分期购买产品的能力。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率高于预期,借款成本上升可能削弱住房相关需求,也会让 Purple 的消费者更难获得分期付款,从而可能减少其电商、展厅及批发合作渠道的销售。
低于预期时
如果利率低于预期,借款成本下降可能缓解住房相关需求和消费者融资方面的压力,从而有助于支撑 Purple 电商、展厅及批发渠道的销售。
Purple Innovation, Inc. 财报这家公司
这份财报会显示,Purple Innovation的批发渠道能否补上线上销售的缺口,并在毛利率不受挤压的情况下减少经营现金流出。
把线上和批发渠道的收入放在一起看,再对照毛利率和经营现金流。如果批发收入增长、线上销售趋稳,毛利率也守得住且经营现金流出收窄,说明扩大零售覆盖正在带来销售,成本也没有吞掉进展;如果线上销售继续下滑、批发增长接不上,或现金流出仍然很大,Purple的渠道调整还没解决资金压力。
Somnigroup International 财报SGI
Somnigroup International的财报能让人了解Mattress Firm这家Purple批发客户的床垫生意如何,但不能直接证明卖出了多少Purple产品。
看Somnigroup披露的Mattress Firm业务表现,并记住这只是Purple销售渠道的间接信号:Purple已扩展到Mattress Firm承诺的12,000个床垫陈列位,但陈列位不等于卖出。Mattress Firm生意稳健,说明这条渠道有机会把更多床垫卖给消费者;若表现疲弱,即使陈列位增加,Purple产品的实际需求仍未得到证明。
乐至宝 财报LZB
乐至宝的财报会显示消费者是否还愿意通过门店和网站购买大件家居用品,为Purple的高端床垫需求提供一个参照。
看乐至宝通过门店和网站卖给消费者的产品销售。如果销售稳住,说明消费者仍愿意为家居大件花钱,对Purple的高端床垫需求是正面信号;如果销售走弱,可能意味着更多家庭推迟购买。不过,两家公司卖的产品不同,这只能说明消费意愿的变化,不能直接证明Purple的床垫销量会怎样。