PMI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PMI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Picard Medical, Inc.通过全资子公司SynCardia开展业务,为等待心脏移植的晚期心力衰竭患者生产植入式人工心脏。SynCardia全人工心脏替代患者的两个心室和四个心脏瓣膜,由体外驱动器带动泵血。医院购买植入套件,这是公司的主要收入来源。部分患者可携带便携式Freedom Driver出院,公司也从这类驱动器的出租中获得少量收入。
客户是设有心脏移植和机械循环支持项目的医疗中心,收入主要来自美国。医院向Picard付款,Medicare和商业保险公司则向医院报销治疗费用,而非直接支付给Picard。因此,报销是否充足会影响医院使用该设备的意愿。收入集中于少数客户,其中一家贡献尤其大;客户通常按订单采购,并无长期采购量承诺。
在美国,该设备获批用于帮助患者等待心脏移植,而不是作为替代移植的永久治疗方案。生产集中在SynCardia位于亚利桑那州图森的工厂。驱动器的部分组件还依赖唯一供应商Bimba及其经销商Heitek Automation,公司按采购订单购买,没有长期供货协议。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Picard Medical的业绩取决于少数移植中心的采用和监管批准范围的扩大,而在全人工心脏领域,Carmat和BiVACOR是比雅培更直接的竞争对手。
雅培与Picard面向同一类客户:为晚期心力衰竭患者考虑机械循环支持设备的诊疗团队。雅培的HeartMate设备帮助心脏泵血,而Picard向开展心脏移植和机械循环支持的医疗中心销售全人工心脏。
雅培 财报ABT
雅培的财报会显示,心衰项目对HeartMate循环支持设备的需求如何,为Picard Medical争取同类医疗中心提供需求线索。
看雅培HeartMate相关销售表现,并结合其对相关业务的说明。增长稳健,说明医院项目仍在采购循环支持设备,但HeartMate是辅助心脏泵血的装置,并非Picard的全人工心脏,不能据此认定医院会购买Picard的产品;表现转弱,则说明共享的医疗中心需求环境可能走软,Picard仍须靠自己的套件销售证明医生和医院愿意采用全人工心脏。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响整体借贷成本和融资可得性;Picard 依赖债务或股权融资维持运营,SynCardia 人工心脏业务也需要逐步实现足以支撑运营的收入,因此这些决策与其息息相关。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能使 Picard 未来借款更贵或更难取得,从而增加其维持运营的融资成本,或限制支持人工心脏业务的资金来源。
低于预期时
利率低于预期,可能使 Picard 未来借款更便宜或更容易取得,从而降低融资成本,或改善其为运营和人工心脏业务获取资金的条件。
Picard Medical, Inc. 财报这家公司
Picard Medical这份财报会显示,SynCardia人工心脏套件销售能否增长到足以缩小产品和服务成本高于收入所造成的毛亏损。
把产品及相关服务收入与对应成本放在一起看,也要看Freedom Driver租赁收入和维护成本:产品收入增长且成本占比下降,说明医院购买套件带来的规模开始改善毛利;收入增长但成本仍高于收入,或租赁继续造成负毛利,则说明每笔业务仍在消耗资金,经营亏损和融资压力难以缓解。