MTD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MTD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
制药和生物技术公司、食品制造商及化工企业使用梅特勒-托利多的仪器开展研发、质量控制和生产。实验室仪器及相关服务贡献了大部分收入,工业仪器及服务次之,食品零售业务规模较小。公司主要直接向客户销售,也通过经销商销售。
购买仪器后,客户还会付费购买校准、维护、维修和备件,以保持仪器正常运行并满足监管合规要求。服务合同、按需服务和备件构成了设备销售之后的一项重要收入来源。
公司客户分布广泛,不依赖某一家终端客户贡献大量收入。需求取决于客户对研发和生产设备的投入,尤其是制药、食品和化工行业的投入。中国既是重要市场,也是重要生产基地。中国业务的利润兑换为其他货币并汇出境外,需要获得政府批准。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
赛默飞世尔科技与梅特勒-托利多争取同一类客户:购买实验室仪器及配套服务的制药、科研和工业实验室。观察赛默飞的分析仪器业务,有助于判断这些共同客户的需求。
安捷伦科技与梅特勒-托利多都向生命科学及应用领域的实验室销售分析仪器、软件和服务,争取这些客户的采购。观察安捷伦时,应把仪器业务与CrossLab耗材分开看,后者不受客户所用仪器品牌的限制。
沃特世与梅特勒-托利多竞争向实验室供应分析仪器,包括测量样品受热反应的热分析仪器。两家公司也都通过为客户已有的仪器提供服务,获得持续性收入。
布鲁克公司与梅特勒-托利多都依赖生物制药、化学和材料实验室投入资金,购买用于分析样品的仪器。布鲁克向这些实验室的销售情况,可帮助观察支撑梅特勒-托利多实验室业务的客户支出。
丹纳赫的生物技术和生命科学业务,与梅特勒-托利多的实验室仪器及用于分析生产过程的仪器业务,都受制药客户研发和生产支出的影响。要观察与梅特勒-托利多相关的需求,应关注丹纳赫这两项业务,而非诊断业务。
阿美特克与梅特勒-托利多都向制造商销售用于分析生产过程、测量和控制质量的仪器,争取同类采购。阿美特克的电子仪器业务最值得关注,尤其是过程分析和工业仪器。
艾万拓与梅特勒-托利多都依靠许多相同行业的实验室支出:艾万拓供应设备和耗材,梅特勒-托利多销售精密仪器及服务。观察这些客户的采购,可关注艾万拓的实验室解决方案业务,包括通过VWR销售的设备和用品。
JBT Marel Corporation将梅特勒-托利多列为竞争对手,两者争取食品生产商的设备和服务采购,在生产线称重与检测方面有重叠。其食品加工设备销售和服务业务,可为判断梅特勒-托利多工业仪器的需求提供参照。
Repligen Corp与梅特勒-托利多都依赖生物药制造商的生产投入:Repligen销售生物工艺系统,梅特勒-托利多供应制药过程分析仪器。观察这项共同需求,Repligen的过程分析产品是其产品组合中最贴近的部分。
丹纳赫 财报DHR
丹纳赫的生物技术和生命科学业务表现,能让读者判断制药和生物技术客户是否还在为研发与生产投入,也关系到梅特勒-托利多实验室仪器的需求。
分别看丹纳赫生物技术和生命科学业务的销售表现。两边都增长,说明制药和生物技术客户的研发、生产投入较广,梅特勒-托利多的实验室与生产过程分析仪器也有更大的需求基础;两边都走弱,客户可能在推迟采购;若一边增长、一边下滑,则需求集中在部分用途,不能视为全面回暖。
赛默飞世尔科技 财报TMO
赛默飞世尔科技的分析仪器业务,会显示共同服务的实验室客户是否在买仪器,也能让读者观察梅特勒-托利多所处的竞争市场。
看赛默飞世尔科技分析仪器业务的销售表现,并留意公司对实验室客户需求的说明。销售走强,说明共同客户的仪器采购有支撑,利于梅特勒-托利多所处的市场;但赛默飞世尔科技也可能是在抢走竞争对手的订单。销售走弱,可能是客户延后采购,也可能是赛默飞世尔科技自身失去份额,不能单凭这一项断定梅特勒-托利多的销售方向。
JBT Marel Corporation 财报JBTM
JBT Marel Corporation的食品加工设备和服务销售,会让读者看到食品生产商是否在投资生产线,也能对照梅特勒-托利多的称重与检测设备需求。
把JBT Marel Corporation的食品加工设备销售和服务表现放在一起看。设备销售增长,说明食品生产商在添置生产线设备,梅特勒-托利多的称重与检测设备也面对较有支撑的需求;若设备销售走弱,即使服务仍有收入,也可能反映生产商推迟新设备投资,或竞争对手在重叠领域抢到订单。
阿美特克 财报AME
阿美特克电子仪器集团的表现,会显示制造商对过程和工业仪器的需求强弱,也能为梅特勒-托利多工业业务面对的市场提供参照。
看阿美特克电子仪器集团中过程和工业仪器的销售表现。销售走强,说明制造商仍在采购测量和质量控制设备,为梅特勒-托利多的工业仪器需求提供支撑;销售走弱,可能是工厂推迟投资,也可能是阿美特克抢到更多订单,单凭这份财报无法分清原因。
梅特勒-托利多 财报这家公司
梅特勒-托利多这份财报会显示,实验室和工业仪器销售能否与服务收入一起增长,而不是只靠售后服务撑场。
把实验室和工业产品的销售增长,与服务收入增长及毛利率变化放在一起看。毛利率就是销售收入扣除直接成本后留下的比例。若两类产品销售都增长、服务也继续增长,毛利率没有明显走弱,说明客户买设备和使用既有设备带来的服务收入都在支撑业务;若产品销售停滞、服务独自增长,或毛利率下滑,就说明设备需求或成本仍在拖累,服务未能完全补上。