LKQ 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
LKQ 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
LKQ Corporation为汽车维修和保养提供零部件。公司从非原厂配件供应商采购新品,也拆解全损车辆、回收可再用的零件,并销售经过翻修的产品。维修店和汽车经销商向LKQ购买由其配送网络送达的零件;公司也向其他分销商和零售客户销售。欧洲是其最大的业务市场,旗下企业包括LKQ Euro Car Parts;北美业务包括Keystone和Bumper to Bumper。欧洲和北美合计贡献大部分收入。
规模较小的Specialty业务销售用于拖挂、越野和房车等用途的汽车配件,旗下品牌包括Warn和TrailFX。公司几乎全部收入来自零部件、汽车用品及相关服务,而非车辆回收产生的副产品。
需求取决于交通事故、机械故障和日常保养。保险公司虽然不直接购买零件,却会影响维修店在事故维修中选用哪些配件。LKQ还依赖进口非原厂配件及全损车辆的供应,其中相当一部分车辆通过由少数经营者主导的拍卖市场采购。公司能否销售原厂件的替代产品,既取决于维修店和保险公司的接受程度,也受法律限制:部分地区要求车主同意或产品认证,或限制某些拆车件的使用。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
LKQ Corporation的业绩主要取决于现有车辆的维修保养需求,尤其是在欧洲,以及事故车维修量和保险公司对替代原厂零件的接受程度。
Genuine Parts与LKQ在北美和欧洲争夺维修厂及汽车经销商的替换零件采购支出。关注其面向商业客户的汽车零件销售,可以观察同样支撑LKQ业务的维修需求。
PPG工业与LKQ都受事故车维修支出影响:PPG销售用于车辆重新喷漆的涂料,LKQ则为同类维修供应替换零件和车身修补漆产品。PPG汽车修补涂料的需求,可帮助判断同样带动LKQ事故维修零件销售的维修活跃度。
PPG工业 财报PPG
PPG工业这份财报会显示,汽车修补涂料需求是否稳健;这类碰撞维修活动也带动LKQ的碰撞零件销售。
看PPG工业汽车修补涂料的需求。需求走强,说明车辆碰撞后的维修和喷漆活动有支撑,LKQ的碰撞零件也面对较好的需求环境;需求转弱,则表明这类维修活动减少,LKQ碰撞零件销售可能承压。涂料与零件是同一维修环节的不同投入,读者由此判断碰撞维修需求是否稳健。
美联储利率决定
美联储政策利率会影响整体借贷成本,因此关系到LKQ浮动利率债务的利息支出,以及留给运营和投资的现金多少。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,LKQ浮动利率借款的利息成本可能上升,留给零部件分销等业务运营或投资的现金会减少。
低于预期时
如果政策利率低于预期,LKQ浮动利率借款的利息成本可能降低,留给零部件分销等业务运营或投资的现金会增加。
LKQ Corporation 财报这家公司
LKQ这份财报会显示,维修厂和经销商买它的替换零件与维修产品的需求,能否稳住北美和欧洲这两大业务。
把北美和欧洲的零件及服务收入,与规模较小的Specialty业务放在一起看。北美和欧洲止跌、Specialty继续增长,说明主要零件分销业务正在稳住;两大业务继续下滑,即使Specialty增长,也说明核心需求仍弱。读者由此判断,增长是否来自LKQ的主力业务。