LCTX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
LCTX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Lineage Cell Therapeutics, Inc. 开发用于替代患者受损细胞的细胞疗法。其 AlloSCOPE 平台将已有干细胞系培育成可供移植的特定类型细胞。主要候选疗法 OpRegen 正与罗氏合作开展早期临床试验,针对干性年龄相关性黄斑变性引起的地图样萎缩,即一种视网膜损伤。其他项目包括用于脊髓损伤的 OPC1,以及针对听觉神经病、仍处于临床前研究阶段的 ReSonance。
公司的大部分收入来自合作协议,主要合作方是罗氏和 William Demant Invest 2 Aps(WDI)。罗氏取得了相关眼科细胞疗法的全球独家权利,并为授权及约定的研发进展向公司付款;公司继续承担部分临床、生产和工艺开发工作。WDI 则支付 ReSonance 的研究费用,包括报销初始阶段的成本。罗氏已支付首付款和一笔研发里程碑款;后续里程碑款及未来可能产生的销售提成,取决于项目进展和指定知识产权的有效存续。公司还须将部分罗氏款项支付给以色列创新局和 Hadasit。
OpRegen 的推进依赖罗氏。罗氏掌握后续临床开发和商业化的决定权,也可终止合作。公司不得自行或与其他合作方开发、商业化已授权的眼科视网膜色素上皮细胞疗法。公司所有候选细胞疗法的生产均在耶路撒冷工厂进行;根据以色列资助规定,受资助产品的生产或技术若要转移至境外,必须事先获批并满足相关条件。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Lineage的业绩主要取决于罗氏推进OpRegen开发及相关里程碑付款和销售分成,而Apellis和安斯泰来已销售竞争性的地图样萎缩疗法。
Ocugen的OCU410与Lineage和罗氏合作开发的OpRegen面向同一类患者:干性年龄相关性黄斑变性导致地图样萎缩的患者,但前者采用基因疗法,后者采用细胞替代疗法。
Century Therapeutics和Lineage都利用多能干细胞开发替代细胞,其面向1型糖尿病患者的项目相互竞争。Century的CNTY-813向临床试验推进的进展,可作为观察Lineage探索性ILT1胰岛细胞研究的参照。
Sana Biotechnology研究让替代胰岛细胞躲避免疫排斥,与Lineage针对1型糖尿病的探索性项目竞争。Sana对这些免疫逃逸方法的验证,也与Lineage更广泛的替代细胞开发相关。
Ocugen, Inc. 财报OCGN
Ocugen的财报会显示其地理萎缩基因疗法OCU410的进展,为Lineage与Roche开发的OpRegen提供同一患者市场的竞争参照。
看Ocugen披露的OCU410临床进展,以及是否有推进临床开发的明确证据。进展更清楚,说明另一种针对同一地理萎缩患者的疗法正向前走,OpRegen未来争取患者时面临的替代选择增加;若进展有限,则竞争压力暂时少了一个具体依据,但这不能证明OpRegen有效或领先。
Lineage Cell Therapeutics, Inc. 财报这家公司
Lineage Cell Therapeutics主要靠合作收入支撑研发,这份财报会显示合作项目确认的收入能否跟上运营开支和现金消耗。
把合作收入和运营开支、经营现金流放在一起看。来自Roche和WDI的合作收入增加,同时开支与现金消耗受控,说明合作伙伴承担的工作带来了更多已确认收入,Lineage可以把更多资源留给研发;合作收入下降,或开支和现金消耗上升,则说明收入确认时点仍不稳定,研发还需要外部资金支撑。